ساعت 24 -"پیش بینی زمان ترکیدن حباب برای خبرگان سهم باز حتی در آمریکا بسیار دشواراست ولی استباط من این هست تا پایان دولت دوازدهم حمایت جمعی از بورس ادامه دارد ولی اتفاق می ا فتد که بعضی اوقات قدرت حکومت هم نمی تواند جلوی ترکیدن آن حباب را بگیرد.

به هرحال آرزو می کنم هیچگاه این اتفاق نیفتد و  هیچ کس آسیب نبیند"  غلامرضا سلامی تحلیل گرارشد بازار مالی  داوری بالا را در پاسخ به یکی از خوانندگان صفحه تلگرامی اش داده است. او  در صفحه تلگرامی خود نوشت"  وقتی در موضوع بورس سهام صحبت از حباب می‌شود نباید این‌طور تصور کرد که مخاطب این ابراز نگرانی "بازیگران بازار سهام و حتی تازه واردان به آن" می‌باشند زیرا به‌ طور قطع یکی از بهترین مواقع کسب سود از معاملات در این بازار زمان بروز حباب است. هر چه این حباب بزرگ‌تر و دمش هوا به آن پرشتاب ‌تر و پرتداوم‌تر باشد به‌همان میزان سود معامله‌گران (سفته‌بازان) اعم از کوچک و بزرگ‌ بیشتر است. به‌این‌ترتیب اقدام به ترغیب خریداران توسط تحلیل‌گران تکنیکی، امری طبیعی و درست است و از این منظر ایرادی به آن وارد نیست. در تحلیل تکنیکی، مهم‌ترین عامل تصمیم‌گیری روند قیمتی سهام و تشخیص الگوهای از پیش‌شناخته شده و تکرار شونده و مدلهای مربوطه است. نمی‌توان کتمان کرد که روند اخیر بورس تهران کاملا با مدل‌های مورد استناد این‌دست تحلیل‌گران منطبق بوده و کسی از این بابت بر آنها خرده نمی‌گیرد و نمی‌تواند که بگیرد. ایراد از آنجا آغاز می‌شود که این کارشناسان به خود اجازه می‌دهند   با تکیه بر دانش تخصصی خود، وجود حباب در بورس را انکار کنند! حتی منتفع شوندگان از حبابی بودن بازار (شامل دولت دوازدهم) نیز نباید در مورد عدم وجود حباب اصرار ورزند، زیرا قضاوت توام با تضاد منافع چندان مقبول نیست. متاسفانه تا آنجا که مشاهده می‌شود (حداقل نویسنده این سطور دیده است) در این اصرار غیر از سفسطه و تشویق غیر عاقلانه چیز دیگری به‌چشم نمی‌خورد. البته تکلیف صاحبان منافع بی‌مسوولیت (شامل بانک‌ها و شرکت‌های دولتی و اشخاص ذی‌نفع در مجموعه‌های دولتی و بخش عمومی اقتصاد) روشن است زیرا آنها به‌ تبع منافع خود نه تنها وجود حباب را انکار می‌کنند بلکه پیوسته و با شتاب نیز در آن می‌دمند تا بیش‌ترین انتفاع را از آن ببرند و بعضا خود و زیر مجموعه‌های خود را از ورشکستگی نجات  

پرسش کرد زنگنه و اعتراض به وجود حباب

کرد زنگنه از مقامهای سابق وزارت اقتصاد که روزگاری رییس سازمان خصوصی سازی ه بود در صفحه تلگرام آقای سلامی از نظریه حباب در بورس انتقادکرده و ونوشته است: "با سلام. من سهامدار نیستم، خرید وفروش دلار و سکه و ... هم نمی کنم. اما یک سوال دارم: فقط بورس حباب دارد یا سکه، پراید، طلا، دلار و .... هم حباب دارند؟ من از سال ۸۵ که دانشجو بودم و قیمت هرعدد سکه ۱۸۵ هزار تومان بود می گفتند بازار  حباب دارد و می ترکد . الان در حدود ۱۴ سال بعد شده ۱۱ میلیون باز هم توسط عزیزان اقتصاددان گفته میشود حباب دارد؟ چرا من به عنوان یک شهروند هیچ گاه ندیدم این حباب بترکد پس؟؟ یا کتابهای اقتصاد و نظریه پردازان اقتصاد مشکل دارند از آدم اسمیت گرفته تا الان یا اینکه مملکت ما کلا حبابی هست و همین جور هم ادامه پیدا میکند که دیگر استفاده از واژگانی مانند حباب و... نمی تواند صحیح باشد؟

 

پاسخ غلامرضا سلامی

قیمت دلار با کاهش ارزش ریال بالا می رود  و البته وقتی دولت دلار نفتی زیادی در اختیار دارد اجازه نمیدهد این تورم داخلی در قیمت دلار تاثیر بگذارد ولی به محض اینکه دولت با کمبود دلار نفتی مواجه میشودو دستش را از روی  فنر قیمت دلار بر میداردانفجار رخ میدهد و قیمت هردلار از ۱۰۰۰ تومان به۳۵۰۰ تومان و پس از آن از ۳۵۰۰ تومان به بیش از ۲۰۰۰۰ تومان افزایش پیدا میکند. در نتیجه این افزایش قیمت کالاهای وارداتی و صادراتی به تناسب افزایش می یابند.  . درمورد طلا علاوه بر عامل فوق افزایش قیمت جهانی هم موثر هست. درمورد اتومبیلهای ساخت داخل هم که بیش از 70درصد هزینه تولید  به اقلام صادراتی و وارداتی متکی هست  و بهره وری هم در تولید هم  پایین است.   طبیعی هست که تا حد افزایش قیمت دلار انتظار افزایش قیمت داشته باشیم هرچند عملیات سوداگرانه در ایجاد حباب درقیمت اقلام فوق موثر ولی به طور کلی نمی توان‌گفت که این اقلام دچار حباب شده اند. ولی در مورد سهم کاملا حباب اتفاق می افتد و افتاده زیرا به طور قطع ویقیین باتوجه به کاهش تولید ناخالص  داخلی در دوسال اخیر و سال جاری ، سود آوری این شرکتها به اندازه کاهش ارزش پول ملی افزایش نخواهد یافت ولی مشاهده می شود افزایش قیمت تعدادی از سهام به مراتب بیشتر از افزایش دلاری آنها بوده است