احمد نبی‌زاده*
بازار سرمایه ایران با وجود اینکه 46 سال از عمر آن می‌گذرد، هنوز نتوانسته به جایگاه واقعی خود در اقتصاد دست یابد از نواقص این بازار می‌توان به تنوع کم ابزارهای مالی مورد معامله، تعداد کم شرکت‌های پذیرفته شده، ضعف‌های ساختاری، نقش اندك سهامداران حقيقي به نسبت کل جمعیت کشور (تعداد کل کدهای بورسی 6 میلیون نفر نسبت به جمعیت 76 میلیونی خیلی ناچیز است)، نسبت پایین ارزش بازار به کل تولید ناخالص ملی و بعضی نسبت‌های پایین دیگر همچون گردش پایین معاملات روزانه اشاره کرد. 
در سال 1391 دو اتفاق یکی افزایش نرخ دلار در بازار آزاد و دیگری افزایش شدید نقدینگی در سطح جامعه باعث شد که سودآوری بعضی از صنایع همچون پتروشیمی، فلزات، کاشی و ... افزايش قابل توجهي يابد. از طرفی وارد شدن درصد کمی از نقدینگی 460 هزار میلیارد تومانی به بورس در سال 1392 باعث افزایش قابل ملاحظه حجم ریالی معاملات شده است. از آنجا که تقریبا اکثر اقتصاددانان بیان می‌کنند که بهترین نرخ دلار برای اقتصاد کشورمان بین 3000 تا 3200 تومان است و تیم اقتصادی دولت آینده نیز احتمالا از این نرخ حمایت خواهد کرد بنابراین کاهش دلار به زیر 3000 تومان بعید است و با توجه به اینکه دولت به دنبال توسعه و بهبود سیاست خارجی است، تصور می‌شود که دلار  به بالای 3500 تومان برای باقیمانده سال نرسد بنابراین با توجه به اینکه نقدینگی در سطح جامعه وجود دارد و سرمایه‌گذاران امید چندانی به رشد دلار، سکه و حتی مسکن ندارند پیش‌بینی می‌شود که در مدت زمان باقیمانده از سال 1392 نیز بورس مکان مناسبی برای سرمایه‌گذاران و حتی دولت آینده باشد تا به کمک بازار سرمایه نقدینگی در سطح بازار را کنترل نماید پس انتظار می‌رود که بازار با توجه به ثبات و وجود نقدینگی به رشد خود ادامه دهد البته نه به شدت 4 ماه گذشته. در این بین به نظر مي‌رسد صنایع پیشرو شامل موارد زير باشند: صنعت بانکداری: این صنعت در سالیان گذشته به دلیل تحریم‌ها، برداشت شبانه از حساب آنها، تمایل کمتر مردم به سپرده گذاری به دلیل سود كمتر از تورم سپرده‌ها، اختلاس و تغییرات پی در پی مدیریتی به‌جایگاه واقعی خود نرسیده است. هم‌اکنون ارزش این صنعت 11 درصد کل بورس است در حالی‌که با نگاهی به صورت‌های مالی شرکت‌ها متوجه می‌شویم که بیش از 3 برابر این نسبت در تامین مالی شرکت‌ها نقش دارند. پیش‌بینی می‌شود که با ثبات در سایر بازارهای موازی یکی از راه‌های دولت آینده تشویق بانک‌ها برای جذب نقدینگی در سطح جامعه باشد. صنعت سیمان: قیمت سیمان هم اکنون در کشورمان در مقایسه با همه کشورهای منطقه و جهان از پایین‌ترین نرخ برخوردار است. این شکاف قیمتی و نابرابری قیمت‌ها در سایر کالاها مانند فولاد، شکر، مس و غیره وجود ندارد. يادآور مي‌شود قیمت سیمان در طول 10 سال گذشته حتي به اندازه نرخ تورم هم رشد نکرده و مقایسه قیمت‌های فولاد و سیمان هم‌اکنون با سال 1383 گویای همه چیز است. واگذاری قیمت‌گذاری سیمان به انجمن صنفی و گزارش‌هاي مناسب 3 ماهه شرکت‌هايی همانند سیمان غرب، بهبهان و ارومیه آینده روشنی برای این صنعت متصور است.گروه تجهيزات: افزایش سرمایه‌گذاری‌ها و حمایت از تولید داخلی و ورود به بازارهای منطقه چشم انداز روشنی پیش روی این صنعت قرار داده است.گروه IT: ازدیگر صنایعی که از افزایش قیمت دلار، افزایش نرخ تورم و تحریم‌ها صدمه دید صنعتIT و شرکت‌هایی همانند مخابرات، همراه اول، انفورماتیک و ... بوده است که امید می‌رود با بهبود شرایط این صنایع نیز به ارزش واقعی خود برسند. از دیگر صنایعی که امید می‌رود تا 8 ماه آینده سود خوبی عاید سهامداران كنند مي‌توان به گروه‌هايي همچون فلزات اساسی و معدن، پتروشیمی‌ها و فرآورده های نفتی، حمل‌ونقل‌ و بیمه و لیزینگ و بعضی از شرکت‌های سرمایه‌گذاری اشاره کرد.
*مدیر‌عامل سرمایه‌گذاری جامی و دانشجوی دکتری مدیریت مالی دانشگاه تهران