انتشار اوراق مشارکت قابل تبدیل به سهام با وجود مزیت‌های فراوان آن و جذابیت‌هایی که هم برای انتشار دهندگان و هم خریداران دارد، در ایران مورد غفلت قرار گرفته است.

به گزارش پایگاه اطلاع‌رسانی بازار سرمایه (سنا)، دکتر علی رحمانی، استاد دانشگاه الزهرا اوراق مشارکت قابل تبدیل به سهام را مربوط به اصلاحیه سال 1347 قانون تجارت دانست و گفت: اوراق مشارکت قابل تبدیل به سهام که با عنوان اوراق دورگه هم شناخته می‌شوند علاوه بر تبدیل شدن آن‌ها به سهام، از ویژگی بدهی هم برخوردار هستند.

وی افزود: هدف از عرضه اوراق قابل تبدیل به سهام این است که وقتی عده‌ای نسبت به سهامی تردید دارند با یک دوره مشخصی بتوانند مطالبا‌‌نشان را تبدیل به سهم کنند. این در حالی است که در گذشته اوراق‌های دیگری هم مانند اوراق تبدیل به خودرو هم داشته‌ایم و در دوره‌ای ایران خودرو نسبت به انتشار آن اقدام کرد که بنا به دلایلی موفق نبود.

مدیرعامل سابق شرکت بورس خاطرنشان کرد: در گذشته در پتروشیمی خارک اوراق با حق تقدم خرید سهام منتشر شد که با وجود آنکه این اوراق به فروش رفت اما از حق تقدم آن چندان استفاده چندانی نشد. در آن زمان تصور این بود که تعداد زیادی از اوراق مشارکت، تبدیل به سهم شود که این اتفاق نیفتاد. دلیل این مساله این بود که فرمول تبدیل، فرمول مناسبی نبود به این معنی که هفت درصد نسبت به قیمت اسمی تخفیف می‌داد یعنی سهمی هفت تومان که جذابیتی نداشت.

وی توجه به فرمول تبدیل این اوراق به سهام را از مهم‌ترین مواردی دانست که موفقیت انتشار این اوراق را در پی خواهد داشت و ادامه داد: بحث اساسی فرمول تبدیل این اوراق به سهام است که جذابیت ایجاد می‌کند. اگر فرمول تبدیل به این صورت باشد که از ابتدا قیمت مشخصی تعیین شده یا بر اساس درصدی از ارزش بازار باشد مثلا در زمان تبدیل این اوراق به سهام به 75 درصد قیمت بازار سهام محاسبه شود باعث جذابیت این اوراق خواهد شد.گرچه همه این موارد باید توسط شخصی که این اوراق را طراحی می‌کند دیده شود در غیر این صورت اوراق جذابیتی نخواهد داشت و طبیعی است که با استقبال روبه‌رو نخواهد شد.

رحمانی اوراق قابل تبدیل به سهام رادر شرایط فعلی یک امتیاز دانست و اضافه کرد: انتشار این اوراق در شرایطی که نرخ سود 20 درصد بوده و نرخ تورم هم بالاست منجر به خرید این اوراق شده و خریداران آن را به مدت طولانی نگهداری خواهند کرد.

عضو هیات علمی دانشگاه الزهرا گفت: قابلیت تبدیل شدن اوراق مشارکت به سهام هیچ ریسکی را در پی ندارد و تماما مزیت است چراکه این مساله کاملا اختیاری است و اگر فردی تمایل داشته باشد می‌تواند این اوراق را تبدیل به سهام کند و یا بالعکس بعد از پایان سررسید تنها سود خود را دریافت کند.

وی با اشاره به تجربه موفق تمامی کشورهای دنیا در انتشار و عرضه این اوراق، تاکید کرد: متاسفانه ما تنها کشوری هستیم که خیلی دیر به فکر عملیاتی کردن این اوراق افتاده‌ایم. به نظر می‌رسد لازم است بعد از بررسی میزان بازدهی و استقبال مردم از این اوراق، این مساله به مرور معرفی شود تا در آینده بیشتر مورد استفاده قرار بگیرد.