شاخص کل بورس در اولین روز کاری هفته و اولین روز کاری از آخرین ماه تابستان با رشد 271 واحدی مواجه و به نیمه های کانال 59 هزار واحد بازگشت.نماد معاملاتی مپنا با 51 و سایپا با 39 واحد بیشترین تاثیر مثبت و نماد معاملاتی فملی نیز با 43 واحد بیشترین تاثیر منفی را بر شاخص داشتند.

ارزش کل معاملات بورس به 200 میلیارد تومان رسید که بیشترین ارزش به معاملات مپنا با 41.5 میلیارد تومان و ساراب با 10.4 میلیارد تومان تعلق داشت.

در بازار فرابورس نیز شاهد رشد 8 واحدی شاخص کل و رسیدن آن به عدد 621 واحد بودیم.ارزش کل معاملات این بازار به 78.2 میلیارد تومان رسید.

 

بازار امروز را در حالی آغاز کردیم که افزایش تقاضای نسبی در برخی گروه های مهم شکل گرفت.برخی می گویند اخبار مثبت بازار بیشتر شده است! اگر این اخبار مثبت از حوزه اقتصادی و سیاسی ست که هفته پیش نیز این خبرها به کرات روی خروجی خبرگزاری ها قرار می گرفت و ما هم به آنها اشاره می کردیم.دلیل رشد امروز بازار را می توان به تعدیل سود برخی شرکت ها در ارائه گزارش های مثبت سال مالی منتهی به 31 شهریور 93 و توقف برخی دیگر برای تعدیل مثبت و بازگشایی مناسب مپنا و سایپا بود.اگر شبندر هم باز می شد احتمالا جو هیجانی بازار مثبت تر می شد و این سهم پالایشگاهی سهام سایر صنایع را نیز تحت تاثیر قرار می داد که البته این هم یکی از عجایب بازار ماست که سهمی از یک صنعت بدون توجه به دلایل بنیادی به عنوان مثال سهمی از صنعت پتروشیمی را تحت تاثیر قرار دهد.این اتفاقات در کمتر جایی از دنیا رخ می دهد!

اخبار حوزه اقتصادی مثبت است و اثرات آن در کوتاه مدت نمایان نخواهد شد.باید دید میان مدت و بلند مدت داشت و البته این از سهامداران بازار بورس ما بر نمی آید که با دیدی تحلیلی نگاهی بلند مدت تر داشته باشند.این روزها برخی سهام بازار با سود های پایین بعضا با پی بر ای های بسیار بالا مورد توجه قرار دارند ،این در حالی ست که برخی سهام با وضعیت بنیادی بسیار خوب حتی به پی بر ای 6 نیز نمی رسند و همواره در معرض فشار عرضه ها هستند

نگاهی به اخبار مهم و تاثیر گذار بر بازار در حوزه های سیاسی و اقتصادی؛

در اخبار اقتصادی، گفته شده دولت در جلسه آینده خود قرار است، کارگروهی را مشخص کند تا ظرف 15 روز همه موانعی را که در مسیر اشتغال، تحرک اقتصادی، صنعت، کشاورزی و خدمات به‌ویژه فعالیت بنگاه‌های خصوصی وجود دارد، بررسی و راهکارها را ارائه کند.

در بخش صنعت نفت این روزها شاهد تحولات و اخبار مثبتی هستیم که در ادامه اخبار خوب هفته گذشته این هفته نیز به تحولات این صنعت اشاره خواهیم کرد.اول اینکه در ادامه انتصابات و تغییر کادر مدیریتی در وزارت نفت، محمد سوری مدیرعامل اسبق شرکت ملی نفتکش ایران به عنوان مشاور ارشد وزیر نفت در امور راهبردی وزارت نفت منصوب شد .هفته گذشته نیز انتصابات مهمی در این وزارت خانه داشتیم که مثبت بود.

وزیر نفت جدید که تاکید زیادی بر پیشرفت پایتخت پتروشیمی و گازی ایران دارد بعد از ظهر پنجشنبه در بازدید از فازهای در دست اجرای پارس جنوبی در عسلویه استان بوشهر اظهار کرد: برنامه‌های  مهم وزارت نفت در طرح‌های پارس جنوبی بر روی فازهایی است که  از روند پیشرفت  مطلوبی برخوردار باشند و برای توسعه فازهای میدان گازی پارس جنوبی از همه توان خود استفاده می‌کنیم

در حوزه صادرات نفت در حالی هفته گذشته خبری با عنوان تاسیس سازمان ویژه فروش نفت منتشر شد،که شرکت ملی نفت کره جنوبی اعلام کرده که واردات نفت این کشور در جولای 2013 از ایران نسبت به جولای سال گذشته 38.7 درصد افزایش یافته و به 5.906 میلیون بشکه رسیده است. اما واردات نفت هند از ایران در جولای امسال با کاهش ۷۵‌درصدی نسبت به ماه قبل از آن به ۳۵‌هزار و ۵۰۰ بشکه در روز رسیده است.

در خبر دیگر مدیر برنامه ریزی تلفیقی شرکت ملی نفت ایران از دستیابی به برنامه افزایش تولید نفت در کوتاه ترین زمان ممکن خبر داده و گفته: عملیات اجرایی تحقق این هدف با تعمیر برخی چاه های تولیدی در میدان های نفتی آغاز شده است.این خبر در بلند مدت به نفع حفاری می باشد.

معاونت برنامه ریزی و نظارت راهبردی رئیس جمهور گفته ما از ابتدا نیز اعتقاد داشتیم که بودجه ابلاغی سال 92 دارای ایراداتی ست.وی معتقد است اصلاح منابع پیش بینی دشه موجب ایجاد شفافیت در بودجه 92 است.وی گفته 19 هزار میلیارد تومان از منابع پیش بینی شده در بودجه وجود خارجی ندارد اما برای آن مصارف تعیین شده است و 9 هزار میلیارد تومان از 19 هزار میلیارد تومان به اصلاح قیمت حامل های انرژی اختصاص دارد.به بیان دیگر برای تحقق این درآمد نمی توان به یک باره شوک 40 درصدی به قیمت حامل های انرژی وارد کرد.

این اظهار نظر ها از مثبت ترین اخبار حوزه اقتصادی ست که گمانه زنی ها برای افزایش نرخ حامل های انرژی و خوراک پتروشیمی ها را به کلی مردود می کند.حالا سهامدار چه زمانی به این اخبار و اثرات بنیادی آن واکنش نشان خواهد داد ،کسی نمی داند! و فقط دنبال بازی بر روی سهم و رشد سهم به قیمت های باورنکردنی و حبابی ست!

در اخبار سیاسی به نظر می رسد اخبار خوبی در حوزه روابط خارجی در ماه های آتی به گوش برسد.در دیگر خبرها اوضاع لبنان کمی بحرانی ست. وزیر دفاع آمریکا نیز از آمادگی نیروهای دریایی این کشور برای حمله به سوریه در صورت تصمیم رییس جمهوری این کشور خبر داده است!

در بازارهای جهانی، مس بار دیگر به بیش از 7300 دلار بازگشته است.سرب مثبت بوده و به 2220 دلار و روی نیز به مرز قیمتی 2000 دلار در هر تن رسیده است

به دنبال کاهش قابل توجه فروش مسکن در آمریکا و افت ارزش دلار قیمت طلا در بازار جهانی با افزایش ۲۴ دلاری مواجه شد و به ۱۳۹۵ دلار در هر اونس رسید .

با بسته شدن یک پالایشگاه نفت در کانادا و ادامه ناآرامی‌ها در مصر و لیبی قیمت جهانی نفت در روز جمعه با رشد جزئی روبرو شد و به بیش از 107 دلار رسید.

در بازار ارز شاهد قیمت 3130 تومانی برای دلار هستیم. درحالی که حرکت به سمت تک‌نرخی شدن ارز از اصلی‌ترین برنامه‌های دولت است ولی در حال حاضر برای ایجاد امنیت غذایی مردم کالاهای اساسی طی یک تصمیم کوتاه مدت همچنان با ارز 1226 تومانی وارد می شود.نهاوندیان هم به این موضوع اشاره کرده است که و سیاست دلار مرجع 1226 تومانی را موقتی و تا پایان سال برای کنترل تورم دانسته است.انتخاب رئیس جدید بانک مرکزی نیز بر روند آتی دلار موثر است. طبق آخرین خبرها، ولی الله سیف مدیرعامل فعلی بانک کارآفرین احتمالا به عنوان رئیس کل بانک مرکزی به زودی معرفی می‌شود.

در بازار داخلی چه خبر بود؟

در گروه تجهیزاتی، مپنا به درخواست بورس برای شفاف سازی به صورت کتبی پاسخ داد و اعلام کرد که اصلاح استاندارد شماره 16 حسابداری تاثیر مثبت یا منفی بر روی سود هر سهم شرکت ندارد.اما این شفاف سازی هم تاثیری بر روند رو به رشد سهم نداشت و مثل همیشه کم کم با تقاضا روبرو و به صف خرید رسید.بازیگران سهم همچنان خریدار می باشند.با اینکه چشم انداز شرکت بسیار مثبت می باشد اما در حال حاضر تغییری در روند سودآوری شرکت رخ نداده است.

صدرا به توقف خود اعتراض کرده است و در اطلاعیه ای در مورد عملکرد مالی اش اعلام کرده که تغییر خاصی نداشته است.در خصوص واگذاری و فروش سهام نیز اعلام شده که موضوع فروش باید از طریق مبادی ذیربط در فرابورس و طبق قوانین و مقررات انجام گیرد که تا این تاریخ معامله مذکو انجام نشده است.

حفاری با بازگشایی مپنا به بیش از 600 تومان رسید و به نظر می رسد در این قیمت ها تثبیت شود.نگاه میاند مدت و بلند مدت به این سهم همواره جواب داده است.اگر افزایش ظرفیت تولید نفتی که وزیر جدید نفت برنامه های خوبی برای آن دارد محقق شود به نفع حفاری می باشد.

در گروه بانکی با این که بهبود نسبی معاملات را شاهد بودیم اما همچنان ترس از مصوبه حق عضویت در صندوق ضمانت سپرده ها  وجود دارد.به نظر می رسد لغو این مصوبه در دولت جدید قطعی باشد و بار دیگر بانکی ها همزمان با معرفی رئیس جدید بانک مرکزی مورد توجه قرار بگیرند.

بانک دی امروز با رشد بیش از 24 درصدی به بازار بازگشت.شرکت در سه ماهه واقعی نخست امسال مبلغ 46 ریال به ازای هر سهم محقق کرده است.در سه ماهه مشابه سال قبل 20 ریال محقق کرده بودافزایش سود تسهیلات اعطایی و سود حاصل از سرمایه گذاری ها و سپرده گذاری ها علت پوشش خوب شرکت بوده است

در اواخر هفته گذشته دیدار خودروسازان و وزیر صنعت، معدن و تجارت برگزار و مشکلات داخلی و خارجی صنعت خودرو مطرح و راهکارهای حل این مشکلات نیز مورد بررسی قرار گرفت.

در معاملات امروز از همان ابتدا ایران خودرو مورد توجه قرار گرفت و به بیش از 220 تومان رسید.سایپا بعد از برگزاری مجمع و اخبار خوب و مثبت از وضعیت آتی شرکت، با رشد 12 درصدی روبرو شد و در 184 تومان با صف خرید به کار خود پایان داد.وساپا واکنش خیلی مثبتی به بازگشایی خوب سایپا نداشت و نتواست به 150 تومان برسد.

خبهمن که وضعیتی مناسب و بهتر و بنیادی تر از ایران خودرو و سایپا دارد خیلی سنگین حرکت می کند و عرضه های زیادی دارد.خرید سهم در 190 تا 200 مناسب می باشد.

ورنا هم بعد از افزایش زیان با افت 5 درصدی به بازار بازگشت و به زیر 140 تومان رسید. ورنا سود ( زیان ) هر سهم سال مالی منتهی به 31/6/93 را در اولین پیش بینی زیان 123 ریالی اعلام کرده است .زیان سال 92 شرکت در آخرین پیش بینی 27 ریال اعلام شده است.علت این تعدیل منفی کاهش سود زیر مجموعه ها و افزایش هزینه ها بوده است.سود سرمایه گذاری های شرکت برای سال 93 مبلغ 30 میلیارد تومان پیش بینی شده است که این مبلغ برای سال مالی 92 حدودا 51 میلیارد تومان بوده است.عمده سود شرکت مربوط به شرکت توسعه گستر برنا می باشد.سود هر سهم و سود نقدی این شرکت برای سال قبل 4 هزار تومان بوده است که برای سال مالی جاری 2500 تومان پیش بینی شده است.شرکت در مورد بلوک ایران خودرو نیز گفته که فروش این بلوک در حال مذاکره است و به همین منظور اثرات آن در سود سال 93 لحاظ نشده است

سیمانی ها با خبر توقف چند نماد برای تعدیل و خبر پوشش خوب سیمان ایلام مورد توجه قرار گرفتند.یکی از صنایعی که اصلاح استاندارد شماره 16 حسابداری بر روی آن تاثیر گذار است همین صنعت می باشد .عدم افزایش نرخ حامل های انرژی نیز بر روی برخی شرکت ها که برای شش ماهه دوم سال افزایش برای آن لحاظ کرده اند تاثیر خوبی دارد.مثل ستران!

ستران قبل از ارائه گزارش سه ماهه سود هر سهم سال مالی جاری خود را از 705 ریال به 799 ریال افزایش داد.در گزارش عملکرد سه ماهه نیز همان 799 ریال را پیش بینی کرده است و در فصل بهار 106 ریال ( معادل 13 درصد) آن را پوشش داده است

چند نکته دیگر نیز در صورت های مالی شرکت به چشم می خورد اول اینکه برای نیمه دوم سال افزایش را برای نرخ حامل های انرژی در نظر گرفته است چرا که احتمال داده مرحله دوم هدفمندی در نیمه دوم سال اجرایی شود.شرکت در پیش بینی جدید پیش بینی خرید  10.8 میلیارد تومان کلینکر داشته است علت خرید آن نیز استفاده از مازوت به جای گاز در تولید می باشد که هزینه های بیشتری را به شرکت تحمیل می کند.شایان ذکر است در پیش بینی قبلی این هزینه وجود نداشته است و این یک هزینه جدید می باشد

سیمان ایلام در حالی در آخرین پیش بینی از سود سال مالی منتهی به 30/10/92 مبلغ 615 ریال پیش بینی کرده بود که موفق شده در شش ماهه واقعی منتهی به 31/4/92 مبلغ 695 ریال به ازای هر سهم محقق کند

شرکت در شش ماهه واقعی مبلغ 96 میلیارد تومان فروش داشته است که در آخرین پیش بینی بیش از 162 میلیارد تومان برای فروش پیش بینی کرده است.مبلغ 57 میلیارد تومان نیز در شش ماهه واقعی بهای تمام شده داشته است که این مبلغ در پیش بینی اخیر 108 میلیارد تومان بوده است.نکته مهم این است که شرکت در حالی زیان تسعیر بدهی ارزی را در پیش بینی اخیر 14 میلیارد تومان پیش بینی کرده که در شش ماهه تقریبا زیانی محقق نشده است و دلیل اصلی پوشش خوب شرکت نیز همین بوده است.همانطور که می دانید طبق اصلاحیه استاندارد شماره 16 حسابداری شرکت ها می توانند بدهی های ارزی خود را به حساب بهای تمام شده پروژه ها انتقال و ضمن 10 سال آن را مستهلک نمایند

سیمان هگمتان نیز سال مالی مشابه با سیلام دارد و در شش ماهه واقعی منتهی به 31/4/92 مبلغ 566 ریال محقق کرده است.پیش بینی اخیر شرکت برای سال مالی منتهی به 30/10/92 مبلغ 1026 ریال بوده است( پوشش 55 درصدی)

سیمان سپاهان و سیمان شرق نیز که سال مالی منتهی به 31 شهریور دارند برای تعدیل سود متوقف شدند.

هلدینگ سیمانی ها با صف خرید مواجه شد و به 320 تومان رسید.ناو سفارس با توجه به قیمت امروز زیر مجموعه ها و ارزش گذاری زیرمجموعه های غیر بورسی 470 تومان می باشد که نشان می دهد سهم بازهم جای رشد خواهد داشت.

گروه ساختمانی بعد از چند روز معاملات مثبت و یک دست امروز در بیشتر نمادها با افزایش عرضه روبرو شدند.در این گروه شایعاتی از تعدیل مثبت ثتران به گوش می رسد. وساخت که صف فروش داشت سود هر سهم سال مالی منتهی به 31 شهریور 93 خود را در اولین اقدام 163 ریال به ازای هر سهم پیش بینی کرده است که نسبت به سود 151 ریالی سال 92 رشد 8 درصدی داشته است.علت تعدیل کاهش برخی هزینه ها می باشد

ثباغ بعد از شفاف سازی چند روز پیش و بازگشایی مجددا برای تعدیل سود سال 93 متوقف شد.

کاشی ها و سرامیکی ها از گروه مورد اقبال بازار در معاملات امروز بودند.پی بر ای گروه به بیش از 8 رسیده است و برخی نمادها با پی بر ای 8 نیز مرود توجه هستند.گزارش ضعیف کحافظ نیز نتوانست روند رو به رشد گروه را تحت تاثیر قرار دهد.

کحافظ سود هر سهم سال مالی جاری خود بر اساس عملکرد سه ماهه را از 516 ریال به 207 ریال کاهش داده است و با تعدیل منفی 60 درصدی روبرو شده است.در سه ماهه واقعی امسال نیز 13 درصد آن را پوشش داده است.افت فروش و افت بهای تمام شده باعث شده سود ناخالص نسبت به پیش بینی قبلی با کاهش روبرو شود.افزایش هزینه های مالی و هزینه های عمومی و همچنین کاهش سایر درآمدهای عملیاتی نیز باعث شده که سود خالص شرکت در نهایت با افت 60 درصدی روبرو شود.شایان ذکر است شرکت در دوره سه ماهه فصل بهار 1.1 میلیون دلار صادرات و حدودا 364 هزار دلار واردات مواد اولیه داشته است که نرخ تسعیر هر دلار 2460 تومان بوده است

قندی ها هم در برخی نمادها صف خرید داشتند و در برخی دیگر افت قیمت را تجربه کردند.قشکر با تعدیل مثبت و منفی که داشت بازگشایی شد و افت و خیز چندانی نداشت. شرکت سود هر سهم سال مالی منتهی به 31/6/92 خود را از 806 ریال به 1049 ریال افزایش داده و تعدیل مثبت 30 درصدی داشته است.در 9 ماهه واقعی نیز 50 درصد آن را پوشش داده است.علت تعدیل شرکت افزایش 1.5 میلیارد تومانی فروش بوده است.

اما شرکت برای سال مالی منتهی به 31 شهریور 93 مبلغ 702 ریال اعلام کرده است که نسبت به سال 92 کاهش 33 درصدی را نشان میدهد.فروش شرکت نسبت به سال 92 رشد 2 درصدی داشته است لیکن افزایش 14 درصدی بهای تمام شده باعث شده سود ناخالص افت 30 درصدی داشته باشد

مهمترین محصول شرکت شکر حاصل از چغندر قند می باشد که تولید و فروش آن نسبت به سال 92 با افت 15 درصدی پیش بینی شده است.یکی از دلایل تعدیل منفی شرکت کاهش کاشت چغندر در منطقه شاهرود می باشد که اعلام شده در کل کشور این مشکل وجود دارد.برخی از دلایل کاهش کاشت چغندر، عدم استقبال کاشت چغندر قند نسبت به سال قبل ،تاخیر در اعلام تغییر نرخ چغندر،کاشت محصولات رقیب به دلیل درآمد بیشتر و کاهش آب در کاشت بوده است.شرکت نرخ فروش هر کیلو شکر را در سال 93 مبلغ 1900 تومان در نظر گرفته است این نرخ برای سال 92 مبلغ 1421 تومان بوده است

در گزوه الکترونیکی رتاپ و مداران صف خرید داشتند.مرقام هم برای تعدیل سود سال مالی منتهی به 31/6/93 متوقف شد. مداران جهت برگزاری مجمع عمومی فوق العاه به منظور تصمیم گیری در خصوص افزایش سرمایه متوقف شد

در گروه شیمیایی و پتروشیمی تا حدودی خیال شرکت های گروه بابت افزایش نرخ خوراک راحت شده است.همانطور که اشاره نیز کردیم معاونت برنامه ریزی و نظارت راهبردی رئیس جمهور گفته ما از ابتدا نیز اعتقاد داشتیم که بودجه ابلاغی سال 92 دارای ایراداتی ست.وی معتقد است اصلاح منابع پیش بینی دشه موجب ایجاد شفافیت در بودجه 92 است.وی گفته 19 هزار میلیارد تومان از منابع پیش بینی شده در بودجه وجود خارجی ندارد اما برای آن مصارف تعیین شده است و 9 هزار میلیارد تومان از 19 هزار میلیارد تومان به اصلاح قیمت حامل های انرژی اختصاص دارد.به بیان دیگر برای تحقق این درآمد نمی توان به یک باره شوک 40 درصدی به قیمت حامل های انرژی وارد کرد.

شیران امروز اعلام کرد مجوز صادرات 6 هزار تن محصول  LAB شرکت توسط سازمان توسعه تجارت ایران صادر شده است.شرکت اعلام کرده با دریافت مجوز فوق درصد پوشش بودجه ای صادرات این شرکت در رابطه با این محصول به طور کامل محقق خواهد شد این خبر سهم را مثبت کرد.البته اگر صادرات شرکت لغو می شد تاثیر منفی بر سود شرکت نداشت.واتی نیز با توجه به رشد شیران با اقبال روبرو شد

شمواد که سال مالی منتهی به 31 شهریور دارد در اولین پیش بینی از سود سال مالی 93 مبلغ 419 ریال به ازای هر سهم محقق کرده است که نسبت به سود 302 ریالی سال 92 رشد 39 درصدی را نشان میدهد.

فروش شرکت نسبت به سال 92 افت 3 درصدی و بهای تمام شده نیز افزایش 3 درصدی را نشان میدهد. کاهش 3% مبلغ فروش نسبت به سال قبل از بابت کاهش نرخ فروش محصول  می باشد. افزایش 3%مبلغ بهای تمام شده بابت افزایش میانگین نرخ مواد اولیه می باشد.این تغییرات باعث شده سود ناویژه شرکت افت 29 درصدی داشته باشد و حاشیه سود ناخالص از 18 درصد به 13 درصد برسد.اما علت تعدیل شرکت کاهش هزینه های مالی و عدم پیش بینی زیان تسعیر ارز وام بانک توسعه صادرات می باشد. زیان تسعیر ارز شرکت در سال  92 مبلغ 3.8 میلیارد تومان بوده که برای سال 93 این زیان به سود جزئی تبدیل شده است

در دیگر نمادها:

در گروه معدنی بعد از مدت ها معاملات مثبت را در ومعادن شاهد بودیم.ارزش ذاتی سهم خیلی بالاتر از این قیمت ها ست.کگل و کچاد معاملات متعادلی داشتند. رویترز از افزایش 60 درصدی صادرات سنگ آهن ایران همزمان با تحریم نفتی غرب علیه این کشور خبر داده و تصریح کرده ایران با این کار توانسته است تا حدی کاهش درآمدهای نفتی خود را جبران کند.

لامپ پارس شهاب سود هر سهم سال مالی جاری خود بر اساس عملکرد سه ماهه واقعی فصل بهار را از 1158 ریال به 1524 ریال افزایش داده است و در سه ماهه نیز 29 درصد آن را پوشش داده است.شرکت در سه ماهه 24 درصد مقدار تولید و 18 درصد مقدار فروش خود را پوشش داده است .همچنین در این دوره صادراتی نداشته است لیکن 3.1 میلیون دلار واردات مواد اولیه با یورو 3900 تومانی داشته است

شیشه همدان در اصلاحیه ای سود هر سهم سال مالی منتهی به 31/3/93 خود را از 649 ریال به 1094 ریال افزایش داده است که علت این تعدیل 65 درصدی سود افزایش نرخ فروش و کاهش بهای تمام شده بوده است.شایان ذکر است سود سال 93 با فرض توقف 5 ماه کوره شماره 2 اعلام شده استاما شرکت سود هر سهم سال مالی منتهی به 31/3/92 خود را نیز از 876 ریال به 989 ریال افزایش داده است که علت این تعدیل ، افزایش نرخ و مقدار فروش محصولات و افزایش درآمد سرمایه گذاری ها و شناسایی سود ( زیان) تسعیر دارایی ها و بدهی های ارزی به نرخ مبادله ای بوده است

در نفتی ها و پالایشگاهی ها شرانل برای تعدیل سود بسته شد و شبریز و شتران نیز صف خرید داشتند.توجه ویژه وزیر نفت در بهره برداری از طرح های توسعه شرکت های پالایشگاهی و تعدیل مثبت شبندر و احتمال بازگشایی آن در اقبال به گروه موثر بوده است.
پرشین تحلیل