بازارهای مالی آخرین هفته آوریل را در حالی آغاز خواهند کرد که سایه سیاست‌های انقباضی بر بازارها پررنگ‌تر شده است. در حالی که تنها دوهفته به نشست فدرال رزرو باقی مانده، سخنرانی آقای پاول روز جمعه گذشته نشان داد که این بانک مصرانه بدنبال آن است تا به همراه پایان دادن به برنامه بازخرید اوراق قرضه، افزایش شدیدتر نرخ بهره را برای مهار جدی تورم گسترش دهد. همچنین در حال زمینه سازی برای تشدید سیاست‌های انقباضی برای اعمال فشار صعودی بر نرخ‌های بازدهی اوراق بلندمدت است.

ریزش طلا به ۱۹۳۲ دلار

کاهش بیش از یک درصدی قیمت طلا در روز جمعه یکی از رویدادهای مهم بازارهای مالی بود که پس از سخنرانی آقای پاول رییس فدرال رزرو روی داد. چرا که او بالاخره اعلام کرد که در راستای تسریع اجرای سیاست‌های انقباضی برای مهار تورم، افزایش ۰.۵% نرخ بهره در نشست ماه می این بانک از گزینه@های محتمل خواهد بود.

این در حالی است که شاخص انتظارات افزایش نرخ بهره از ابتدا تا انتهای هفته قبل از ۸ بار افزایش ۲۵ واحد اساسی به ۹.۹۶ افزایش ۲۵ واحدی رسیده است، که به این معناست که بخشی از سرمایه‌گذاران انتظار دارند هدف ۲ درصدی نرخ بهره برای مهار تورم به ۲.۵ درصد افزایش یابد. با گران‌تر کردن وام‌گیری برای مشاغل و خانوارها، نرخ‌های بهره بالاتر می تواند تورمی را که در بالاترین رکورد چهار دهه اخیر قرار دارد مهار کند. ولی از طرف دیگر آسیب زنجیره عرضه در دوران کرونا کسب و کارها را بیش از گذشته آسیب پذیر کرده که می تواند موجب رکود شود.

فشار انتظارات انقباضی بر شاخص‌ها

بازارهای سهام هم حالا چشم انداز مرددی را ترسیم می کنند. بویژه آنکه بسیاری از شرکت‌های لیست شده در بازار نزدک و نیویورک در چشم انداز سیاست های انقباضی، آسیب‌پذیرتر نشان می‌دهند.

چندین گزارش سود ناامیدکننده از طرف شرکت‌ها در هفته‌ی گذشته می‌تواند به‌عنوان اولین زنگ خطر کاهش سوخت موتور رشد اقتصادی تعبیر شود. شاخص سهام S&P۵۰۰ در سومین هفته نزولی اش ۲.۸ درصد افت را ثبت کرد، که بزرگ‌ترین ریزش هفتگی در ۱۸ ماه اخیر محسوب می شود. علاوه بر این، تغییر شکل سبد هزینه خانوارها بدنبال کاهش محدودیت‌های ناشی از همه‌گیری موجب کاسته شدن از محبوبیت بسیاری از شرکت‌های های تک شده، بطوریکه پس از سقوط ۳۵ درصدی سهام شرکت نتفلیکس بدنبال سودآوری کمتر از پیش‌بینی، شاخص نزدک هم یکی از بدترین روزهای خود در هفت هفته اخیر را سپری کرد و با کاهش ۲.۶ درصدی به معاملات هفتگی‌اش پایان داد.

شاخص راسل ۲۰۰۰ که نمایانگر وضعیت عمومی شرکت‌های کوچک و متوسط است نیز بار فشار اقتصادی ناشی از تورم و انتظارات انقباضی را منعکس می‌کند. این شاخص هم با ۵۰.۸۰ امتیاز یا ۲.۶ درصد کاهش به ۱۹۴۰.۶۶ کاهش یافت.

گزارش اولیه شاخص مدیران خرید برای ماه آوریل در روز جمعه نشان داد که رشد بخش خدمات ایالات متحده در حال کند شدن است که به ویژه به دلیل افزایش هزینه های سوخت، دستمزدها و سایر هزینه ها آسیب دیده است.

بر این اساس بنظر می رسد که فدرال رزرو خطر تورم را جدی تر از آن می داند که عواقب رکودی تشدید سیاست های انقباضی بتواند این بانک را از کاهش تهاجمی تر نرخ بهره باز دارد و این می تواند به معنای افزایش فشار بیشتر بر بازارهای مالی و طلا باشد.

 

علی مرتضوی – تحلیلگر شرکت بین المللی اینوسلو

عضو انجمن تحلیلگران تکنیکال بریتانیا