بازار در هفته گذشته با بیم و امید به مذاکرات احیای برجام، روزهای نسبتا پرنوسانی داشت و در ابتدای هفته با خوش بینی ایجاد شده شاهد رشد قیمت ها به خصوص در گروه های خودرویی و بانکی بودیم و افت دلار مجددا بازار را بر سر دوراهی نحوه عکس العمل به احیای احتمالی برجام قرار داد.
در بازارهای جهانی اما شاهد افت محتاطانه نفت بودیم که در ماه های اخیر علیرغم افت بازارهای کالایی و سهام، مقاومت بیشتری را به علت نگرانی های طرف عرضه در مقابل ریزش داشت. آمار ضعیف چین و نگاه بازارها به احتمال ورود نفت ایران باعث شد تا نفت رفتاری نوسانی با گرایش نزولی داشته باشد و این در حالی بود که در بازار فلزات روند با ثبات تر بود. با نزدیک شدن به فصل سرما در اروپا و ادامه دار و فرسایشی شدن جنگ در اکراین، نگرانی ها از سختی تامین گاز در این قاره سرد را افزایش داده و رشد سنگین نرخ گاز در اروپا مجددا نوسانات زیادی را در بازار فلزات اساسی به دنبال داشته است. فلز روی که با احتمال تعطیلی پلنت های تولیدی دست و پنجه نرم میکند نوسانات زیادی را متحمل شده و مس نسبتا باثبات تر رفتار کرده است. همچنان وضعیت بازار انرژی می تواند بر روند عرضه در صنایع انرژی بر تاثیر گذار باشد. از طرفی رشد شاخص دلار مجددا شادابی بازارهای کالایی را متاثر کرده و با افزایش نوسانات در جهت منفی دامن زده است.
در بازار ارز اما بازار همچنان درگیر ابهامات بی پایان مذاکرات است. در آخرین تحولات ایران پاسخ خود به پیشنهادی اتحادیه اروپا را داده و حالا امریکاست که باید به پیشنهادات جدید ایران پاسخ دهد. در حالی که بر اساس اظهارات طرف های غربی پاسخ به این پیشنویس باید به صورت بله یا خیر می بود، مجددا شاهد کم و زیاد شدن متن و ادامه چانه زنی ها و اظهارات تکراری طرفین و سعی در مقصر جلوه دادن طرف دیگر در صورت شکست مذاکرات هستیم. بازار گمانه زنی ها پیرامون وضعیت مذاکرات داغ است و بازار ارز نیز همسو با دیگر مقاطع مذاکرات سعی کرده تا با انعکاس خوش بینی، قیمت ها را در سطوح پایین حفظ نماید تا در صورت رخداد منفی در مذاکرات رشد قیمت ها به سقف های جدید قابل ملاحظه منجر نشود. پایان مثبت مذاکرات می تواند پس از شوک ابتدایی، سطوح تعادلی ای را در محدوده قیمتی فعلی در میان مدت حفظ نماید و عدم خاتمه مثبت مذاکرات با توجه به پیش رو بودن جلسه حکام آژانس وضعیت بازارها را پیچیده خواهد نمود. توقف روند صعودی در بازار آزاد روند نرخ نیمایی را نیز با توقف نسبی همراه کرده است.
در بازار سهام اما اقبال به خودرویی و بانکی ها با خوش بینی به پایان مثبت مذاکرات در هفته گذشته محسوس بود هرچند روند این گروه ها نیز شکننده بود. باید توجه داشته که با توجه به تجربه قبلی برجام، احتمال بهبود سریع وضعیت گروه های به اصطلاح برجامی وجود نخواهد داشت و سهامداران می بایست از رفتار هیجانی در این گروه ها پرهیز نمایند. از طرفی در گروه های کالایی هرچند افت نرخ ارز در بازار آزاد را شاهد بودیم اما همانطور که بارها نیز بررسی شده است، قیمت گذاری محصولات با توجه به نرخ نیما صورت میگیرد و همانطور که رشد نرخ ارز در ماههای ابتدایی سال این گروه ها را متاثر نکرده است سهامداران می بایست در طرف افت نیز به این موضوع توجه نمایند هرچند بی اعتمادی مفرط به بازار سهام باعث شده تا این گونه موارد به صورت عمومی مورد توجه قرار نگیرد. به صورت کلی عدم احیای برجام افزایش ریسک سیستماتیک بازار، افزایش احتمال دست اندازی به سود صنایع با توجه به کاهش درآمدهای نفتی، افزایش ولع دولت برای فروش اوراق به منظور کاهش کسر بودجه در نیمه دوم سال، رشد نرخ بهره به منظور کاهش التهاب بازارها، فرسایش بیش از پیش زیرساخت های صنایع و صدها پیامد منفی را به دنبال خواهد داشت و این در حالیست که احیای برجام و گشایش های سیاسی هرچند رشد اسمی پارامترهای موثر را کند خواهد کرد اما در میان مدت به تحقق سود واقعی در صنایع منجر خواهد شد. در صورت مشخص شدن وضعیت مذاکرات تا پایان روز جاری و مثبت بودن اخبار احتمال فشار مقطعی بر نمادهای کالایی و توجه بیشتر به ریالی ها در بازار فردا وجود خواهد داشت و کشدار شدن جو فعلی نیز به بی رمقی و ادامه خروج پول از بازار خواهد انجامید.

کارگزاری آبان