کارشناس بازار سرمایه با اشاره به تیغ دولبه صندوق های درآمد ثابت برای بورس گفت: در صندوق‌ها و سپرده‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌های بانکی بیش از ۱۰۰‌میلیون‌ تومان، ریسک نکول وجود دارد اما جامعه این موضوع را نمی‌داند.

به گزارش پایگاه خبری بورس پرس، علیرضا تاج‏‏‏‏‏‏‏‏‏‌بر با انتشار مطلبی با عنوان " تیغ دو لبه صندوق‌های با درآمد ثابت" در دنیای اقتصاد اعلام کرد: صندوق درآمد ثابت یک تیغ دولبه برای بازار سرمایه است. از طرفی سود بدون‌ ریسک به سرمایه‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌گذار پرداخت می‌کند ولی از طرف دیگر پرداخت سودهای بالا و بدون‌ ریسک به زیان بازار سرمایه است.

در چند ماه اخیر اوراقی منتشر شدند که سودهای بسیار زیادی پرداخت می‌کردند از جمله اوراق گام و انتقادات زیادی نیز از سمت اهالی بازار به این اوراق وارد بود. چرا که خریدار عمده این اوراق بخصوص برخی از اوراق دولتی همین صندوق‌های با درآمد ثابت بودند. مطمئنا اگر نرخ سود کنترل و مقداری متعادل‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ تر شود شاید در کوتاه‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌مدت سودآوری صندوق‌ها را تحت‌تاثیر قرار دهد اما به‌عنوان یک ابزار بازار سرمایه در بلندمدت به نفع صندوق‌های سرمایه‌گذاری است و دیگر در مظان اتهام قرار نمی‌گیرند و از دید اهالی بازار سرمایه نیز در مقابل بورس قرار نمی‌گیرند.

بطور کلی در سیستم اقتصادی نیاز مبرمی به پایین‌آوردن نرخ بهره وجود دارد. نرخ بهره با این شرایط صرفا منجر به افزایش حجم نقدینگی و ایجاد پول بدون پشتوانه می‌شود و به زیان کل اقتصاد است. امید است نرخ بهره کنترل شود تا این ناهنجاری‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ها مشاهده نشود.

کاهش نرخ سود به دولت و بانک‌مرکزی بستگی دارد. اگر دولت بخواهد کسری‌ بودجه را با استقراض یا چاپ پول حل کند، طبیعتا سیاست انقباضی در حد حرف باقی می‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ماند و باید منتظر تورم افسار گسیخته بود ولی برای مصلحت اقتصاد ملی ناچار سیاست‌ های انقباضی باید ایجاد شود. نرخ سود در هر حالتی نمی‌تواند تورم را پوشش دهد و صرفا یک علاج کوتاه‌مدت برای جبران کسری‌ بودجه و رفع گرفتاری بانک‌ها است اما مطمئنا انباشت آن به زیان اقتصاد است.

بنابراین باید فکری اساسی در این مورد کرد. برخی از صندوق‌های با درآمد ثابت در دو ماه اخیر ۲۵‌ درصد سود پرداخت کردند که این موضوع یک عادت و رقابت منفی ایجاد می‌کند چون این سودها را در این صندوق‌ها طبیعی جلوه می‌دهند. این در حالی است که مطمئنا نحوه و میزان پرداخت سودهای این‌ چنینی به زیان صندوق‌ها است و مداوم نخواهد بود و فقط انتظارات را افزایش خواهد داد.

اگر نرخ بهره کنترل شود و نرخ سود پرداختی صندوق‌ها به گذشته برگردد مطمئنا انتظارات از صندوق‌ها نیز در حالت عادی کمتر می‌شود و بهتر می‌توانند پاسخگوی دارندگان واحدها باشند. از طرف دیگر درخصوص بانک‌ها و صندوق‌ها همواره ریسک نکول وجود دارد و سرمایه‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌گذاران در بانک‌ها و صندوق‌های با درآمد ثابت نباید این‌ها را بازارهای بدون‌ریسک ببینند. در صندوق‌ها و سپرده‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌های بانکی بیش از ۱۰۰‌میلیون‌ تومان، ریسک نکول وجود دارد اما متاسفانه جامعه این موضوع را نمی‌داند.