دلار توافقی و چشم‌انداز بورس

علاوه بر رکوردشکنی‌های بازار آزاد ارز، دلار در سامانه توافقی نیز برای نخستین‌بار وارد کانال ۷۲ هزار تومان شد؛ رخدادی که از تغییر تدریجی انتظارات سیاستگذار نسبت به سطوح ارزی حکایت دارد. با این حال، رفتار بازار سهام نشان می‌دهد که فعالان بورسی همچنان بیش از آنکه به نرخ‌های توافقی اتکا کنند، تحولات دلار آزاد را به‌عنوان متغیر اثرگذار اصلی در محاسبات خود لحاظ می‌کنند؛ متغیری که مسیر انتظارات تورمی و ارزش‌گذاری دارایی‌ها را تعیین می‌کند. شکاف قیمتی حدود ۸۲ درصدی میان دلار آزاد و دلار توافقی، اگرچه به‌طور بالقوه ظرفیت بالایی برای رشد بازار سهام ایجاد کرده، اما این پتانسیل تنها در صورتی به فعلیت می‌رسد که آثار آن به‌تدریج در نرخ‌های موثر بر درآمد شرکت‌ها منعکس شود. در غیر این صورت، تداوم این فاصله می‌تواند به افزایش احتیاط در رفتار معامله‌گران و تعدیل انتظارات کوتاه‌مدت بازار بینجامد؛ به‌ویژه در نمادهایی که وابستگی مستقیمی به متغیر ارز دارند. با وجود این ملاحظات، چشم‌انداز فعالان بازار نسبت به گزارش‌های پیش‌روی کدال همچنان مثبت ارزیابی می‌شود.

انتظار برای بهبود درآمدی شرکت‌ها، به‌ویژه در صنایع صادرات‌محور و دلاری، یکی از عوامل اصلی تداوم تقاضا در بازار است. بازتاب این نگاه را می‌توان در جریان معاملات دوشنبه مشاهده کرد؛ جایی که گروه‌های محصولات شیمیایی، بانک‌ها و فرآورده‌های نفتی در صدر جذب پول حقیقی قرار گرفتند و بار دیگر نقش صنایع بزرگ و اثرگذار را در هدایت روند بازار پررنگ کردند. در مجموع، سطح خوش‌بینی در میان فعالان بازار به‌طور محسوسی افزایش یافته و بورس تهران در مقطع فعلی بیش از هر زمان دیگری به متغیرهای کلان اقتصادی و جهت‌گیری سیاستگذار ارزی چشم دوخته است. تا زمانی که ریسک جدید و غیرمنتظره‌ای به بازار تحمیل نشود، به نظر می‌رسد شاخص‌ها همچنان ظرفیت حرکت به سطوح بالاتر را داشته باشند؛ هرچند این مسیر، همچون دوره‌های مشابه گذشته، با نوسان، توقف‌های مقطعی و آزمون پایداری تقاضا همراه خواهد بود.

دنياي اقتصاد