متخصصین اقتصادی کشور در حالی که در موقیعت های مختلف نقش های گوناگونی را بر عهده دارند، نسبت به عوام جامعه دارای نقش مرجع صلاحیت دار هستند، لذا گفتار و ابراز نظر آنها به طور مستقیم بر تصمیم گیری بخش بزرگی از مردم بخصوص سهامداران حقیقی حاضر در بازار سرمایه تاثیر قابل توجهی دارد.‬

لذا باید این نکته را متذکر شد که از لحاظ مسئولیت اجتماعی این افراد به نوعی مسئولیت حفظ و ارتقای ثروت مردم حاضر در این بازار را برعهده دارند. اگر یک جستجو در مقالات و مصاحبه های منتشر شده برخی از عزیزانی که معتقد به وجود حباب در بازار سرمایه هستند داشته باشیم خواهید یافت که این افراد از بهمن ماه سال گذشته تاکنون بر طبل حباب در بازار کوبیده اند، در حالی که بازده ای این بازار از تاریخ مذکور تاکنون 129% بوده است.‬

‫حال می ماند این افراد و وجدان خود و عاقبت افرادی که به این افراد در نقش مرجع صلاحیت دار اعتماد نموده اند.‬

همانطور که اخیراً مدیران یکی از شرکت های معتبر سرمایه گذاری در بازار سرمایه بیان کرده‌اند باید منتظر افزایش منظم P/E بازار در بازه های شش ماهه بود، بطوری که انتظار این است طی یکسال و نیم آینده P/E بازار سرمایه 3 واحد اضافه شود. دلیل این امر را هم می توان در کاهش ریسک سیستماتیک سیاسی و کاهش ریسک عدم قانون گریزی دولت فعلی که تصمیم برحمایت از صنعت و تولید و مبارزه با تورم افسارگریخته را دارد دانست.

همانطور که در گذشته ذکر کرده‌ام، لحاظ کردن صرفاً شاخص کل در محاسبه رشد بازار سرمایه می تواند ما را دچار خطا نماید، شاهد براین مدعا سخنان اخیر مدیرعامل محترم شرکت بورس اوراق بهادار بود که رشد 70 درصدی شاخص از ابتدای سال تاکنون را به عواملی همچون عرضه هلدینگ خلیج فارس و تاپیکو، سود نقدی و انتقال برخی از شرکت های بزرگ همچون همراه اول از فرابورس به بورس داشته و کمتر از نیمی از رشد مذکور را به دلیل رشد قیمت ها در بازار دانسته اند.‬

‫باید در انتها این مطلب را خاطرنشان کرد کسانی که روزی شاخص 70 هزار را افسانه می پنداشتند در آینده باید به شاخص 100 هزار بیاندیشند، در آن زمان می توان با حذف سه صفر از شاخص نظر افراد فوق الذکر را نیز درخصوص شاخص بازار تامین کرد.‬

محمدرضا صادقی مقدم؛هیأت علمی دانشگاه تهران‬