با توجه به اینکه در حال حاضر در بسیاری از شرکت ها خوش بینی افزایش سودآوری ناشی از لغو تحریم ها و خروج اقتصاد کشور از رکود و هویدا شدن آثار آن برای سال های95 و 96 وجود دارد که به دلیل نرخ بهره بالا اثرات تنزیلی آن جذاب نیست. محل دوم اثر گذاری این عامل مهم، کاهش نقدینگی در بازار سرمایه می باشد.

بازار سرمایه که این روزها با وجود اخبار مثبت سیاسی از توافق هسته ای و باز شدن درهای کشورهای بزرگ دنیا به روی اقتصاد ایران، با روند نزولی همراه شده و افت یکپارچه قیمت ها را در این بازار شاهد هستیم.

مدیر سرمایه گذاری شرکت سرمایه گذاری توسعه معین ملت در ارتباط با وضعیت بازار بورس در گفتگو با خبرنگار بورس نیوز اظهار داشت: بازار سرمایه متشکل از صنایع مختلفی است که سرمایه گذار باید نسبت به همه آنها شناخت داشته باشد، تا بتواند بازار بورس را تحلیل کند و به سرمایه گذاری صحیح بپردازد، در این بین نکته قابل توجهی که وجود دارد اینکه سود آوری شرکت ها در گذشته بیشتر با افزایش نرخ های فروش (افزایش نرخ ارز، قیمت های جهانی و تورم داخلی) نسبت به راه اندازی طرح های توسعه یا کنترل هزینه ها با رشد همراه می شدند، اما بعد از شروع به کار دولت یازدهم عموم شرکت ها در گروه های مختلف از صنعت پتروشیمی و فولاد گرفته تا صنعت سیمان، با کاهش قیمت های جهانی و ثبات نرخ های داخلی روبه رو شدند و این یکی ازدلایل افت سود آوری شرکت ها می باشد.

جواد سنگینیان در ادامه از نرخ بهره بانکی به عنوان عامل مهم و تأثیر گذار بر بورس نام برد و گفت: بالا بودن نرخ بهره بانکی به عنوان یک فاکتور مهم از سه محل بر روند بازار سرمایه اثر گذار می باشد که در ابتدا می توان گفت؛ بالا بودن نرخ بهره بانکی، باعث کاهش نرخ تنزیل جریانات نقدی آتی شرکت ها شده و نسبت پی بر ای سهام شرکت ها را کاهش داده است. با توجه به اینکه در حال حاضر در بسیاری از شرکت ها خوش بینی افزایش سودآوری ناشی از لغو تحریم ها و خروج اقتصاد کشور از رکود و هویدا شدن آثار آن برای سال های95 و 96 وجود دارد که به دلیل نرخ بهره بالا اثرات تنزیلی آن جذاب نیست. محل دوم اثر گذاری این عامل مهم، کاهش نقدینگی در بازار سرمایه می باشد، چرا که هزینه فرصت این نقدینگی در این بازار بالا بوده و سرمایه گذاران ترجیح می دهند به سپرده گذاری در بانک ها بپردازند تا اینکه با ریسک بازار سرمایه روبرو شوند، به همین دلیل افزایش نرخ بهره ریسک پذیری افراد را کاهش می دهد.

این کارشناس بازار سرمایه محل سوم اثر گذاری نرخ بهره بر بورس را تأثیر آن بر هزینه های مالی شرکت ها دانست و گفت: افزایش نرخ بهره باعث افزایش هزینه های مالی شرکت ها در شرایط فعلی اقتصاد کشور شده و از این جهت بر سود سازی شرکتها نیز اثر گذار بوده است.

سنگینیان انتظار دارد با توجه به برطرف شدن تحریم بانکها و شبکه سوئیفت، امکان بازگشایی LC و تامین مالی خارجی برای شرکتها به وجود خواهد آمد که نیاز به سرمایه در گردش و تأمین مالی از محل منابع داخلی سیستم بانکی به طور معناداری با کاهش همراه خواهد شد و منجر به کاهش نرخ بهره خواهد گردید.

وی با اشاره به وضعیت صنعت بانکداری به عنوان یکی از صنایع پیشرو بازار گفت: از آنجایی که با سیاستهای انقباضی بانک مرکزی در دولت جدید و مشکلات مربوط به موسسات مالی غیر مجاز، پس از کاهش نرخ تورم با افزایش در نرخ سود سپرده ها به عنوان بهای تمام شده پول در صنعت بانکداری مواجه بوده ایم و در کنار آن بانک ها به دلیل رکود در اقتصاد و افزایش مطالبات مشکوک الوصول با قفل شدن قسمت مهمی از دارایی های خود همراه شدند. وجود دارایی های غیر مولد و افزایش بدهی دولت به بانک ها (به خاطر کسری بودجه)، توان پرداخت تسهیلات دهی و سودآوری عملیات مشاع بانکها را کاهش داد با برطرف شدن موانع فوق انتظار می رود عملیات مشاع صنعت بانکداری بهبود یابد، همچنین با توجه به رشد عملیات ارزی و خدمات بین المللی بانکها در دوران پسا تحریم چشم انداز سودآوری این صنعت رو به رشد خواهد بود که البته با توجه به مدیریت هر بانک در استفاده از این شرایط و کنترل هزینه ها عملکرد متفاوتی انتظار خواهد رفت.

سنگینیان در رابطه با علت افت و روند نزولی بازار گفت: صنایع پتروشیمی، پالایشی، سنگ آهنی و فولاد با توجه به رکود اقتصادی، کاهش قیمت های جهانی و عدم شفافیت اطلاعاتی داخلی از جمله نامشخص بودن نرخ خوراک پتروشیمی ها و ابهامات شرکت های پالایشی راه خود را تاکنون پیدا نکرده اند و در هاله ای از ابهام قرار گرفته و تا حدود زیادی باعث افت کلیت بازار بورس شده اند.

از طرفی شرکت ها نیز با ارائه گزارشات سه ماهه عملکرد مناسبی تاکنون نداشته و نگرانی مبنی بر عدم پوشش بودجه پیش بینی شده تا پایان سال جای را برای سهامداران خود ایجاد کرده اند و این نیز مزید بر علت شده و به روند نزولی بازار افزوده است.

این کارشناس بازار سرمایه در پایان اظهار داشت: از آنجایی که قیمت سهام موجود در بازار به سطوح مناسبی رسیده که البته شاخص بورس با بازگشایی دیگر نمادها بعد از برگزاری مجامع عادی سالیانه تا حدودی با کاهش بیشتری همراه خواهد شد اما قطعا افت بیش از این و یا رشد بازار را تا مشخص شدن عملکرد واقعی شرکت ها در کوتاه مدت متصور نبوده و انتظار داشت در همین محدوده های قیمتی بازار به تعادل برسد و در برخی صنایع حالت نوسانی داشته باشد چرا که هنوز نشانه ای از روند مثبت برای بازار را شاهد نیستم.