پس‌لرزه «توقف نمادها» در «صندوق‌ها

مجید اسکندری: هفته گذشته برای صندوق‌های سرمایه‌گذاری، هفته پرباری نبود و این نهادهای مالی نتوانستند برای سرمایه‌گذاران خود بازدهی مناسب و درخور توجهی را به ارمغان بیاورند. به این ترتیب بازدهی صندوق‌ها در هفته منتهی به 12 دی‌ماه سال‌جاری در مقایسه با هفته ماقبل کاهش قابل‌ملاحظه‌ای داشت.

این اتفاق در شرایطی رخ داد که بورس اوراق بهادار نیز روزهای نه چندان گرمی را می‌گذراند و با توقف دسته‌جمعی نمادهای پیشرو، بازار سرمایه نیز از رونق چندانی برخوردار نیست.
در شرایطی که شاخص کل بازار می‌رفت تا مرز 38 هزار را نیز پشت‌سر بگذارد، سد توقف نمادهای پیشرو بازار موجب شد، بسیاری از سرمایه‌گذاران با پدیده بلوکه شدن سرمایه مواجه شوند. از سوی دیگر صندوق‌های سرمایه‌گذاری به عنوان پناهگاه سرمایه‌گذاران خرد و غیرحرفه‌ای نیز از تبعات این پدیده مصون نماندند.
تصمیم اخیر نهاد نظارتی بازار سرمایه درخصوص توقف نمادهایی که به عنوان نمادهای پیشرو، فعال و برتر بازار شناخته می‌شدند، موجب شده سرمایه‌گذاران خرد بازار که به امید کسب اندک سودی، به این بازارها روی آورده بودند، ناامید بازگردند. بستن نمادهای موسوم به پیشرو بازار از یک سو موجب کندی روند معاملات و گاه قفل شدن بازار شده و از سوی دیگر صندوق‌های سرمایه‌گذاری که بخش اعظم سبد خود را از سهام این شرکت‌ها پر کرده‌اند، با دشواری مواجه ساخته است.
به عبارت دیگر در شرایطی که سرمایه‌گذاران صندوق‌ها با خرید واحدهای سرمایه‌گذاری وارد بازار شده‌اند، بسته بودن برخی نمادها موجب می‌شود به بازدهی موردنظر دست نیابند و درخواست ابطال واحدها (یونیت‌ها) را به مدیران صندوق‌ها ارائه دهند، اما در این حال مدیران صندوق‌ها نیز به دلیل بسته بودن نمادها، نمی‌توانند سرمایه سرمایه‌گذار را تامین کنند و ناچار می‌شود از محل فروش دیگر سهام موجود در پرتفولیوی خود، نقدینگی موردنیاز سرمایه‌گذاران را تامین کنند. این چرخه موجب می‌شود بازدهی یک صندوق در شرایط بسته بودن نمادها با افت چشمگیری روبه‌رو شود.
بنابراین، لزوم بازگشایی نمادهای یادشده به منظور حمایت از سرمایه‌گذاران خرد و غیرحرفه‌ای در این شرایط بیش از پیش احساس می‌شود.