پرایس نیوز: پیش بینی سود بسیاری ازشرکتهای بورسی بسیار محتاطانه و پایین اعلام شده و باتوجه به جهش سودشرکتهای بورسی همچون مس؛ پتروشیمی ها؛ فولاد؛ ساختمانیها و شرکتهای صادرات محوردر سال 90 به میزان چند برابر پیش بینی اولیه؛ این شرکتها درسال جاری نیز این پتانسیل را دارند که سود خود را چند برابر پیش بینی های فعلی افزایش دهند. به نظر می رسد در حالی که بورس با ریسکهای سیستماتیک و سود بالای بازارهای موازی همچون مسکن؛ ارز؛ طلا؛ سود بانکی و اوراق مشارمت مواجه است و توسط دولت و مجلس رها شده است و حمایتهای قاطع و اساسی از سوی نهادهای مسئول از بورس صورت نمی گیرد؛ باید سازمان بورس و خصوصا شرکتهای بورسی خود وارد میدان شده و با کنارگذاشتن احتیاط در گزارشگری مالی و تعدیل پیش بینی و افزایش سود پیش بینی شده خود با توجه  به قیمتهای جدید؛ ارائه اطلاعات به موقع؛ تقسیم به موقع سود های کسب شده و مواردی از این دست؛ به روند منفی و نزولی بورس خاتمه دهند و از حقوق 6 میلیون سهامدار دفاع نمایند.

سود شرکتهای بورسی در 15 ماه گذشته حدود 10 درصد بوده که با توجه به تورم 30 درصدی در این مدت؛ سرمایه گذاران و سهامداران بورس بیش از 20 درصد زیان دیده اند در حالی که بیش از 75 درصد شرکتهای بورسی متعلق به دولت یا نهادهای عمومی شبه دولتی هستند و می توانستند با حمایت و بازارگردانی از سهام؛ مانع از افت بورس و فراری شدن نقدینگی از بورس شوند اما اقدامات موثری صورت نداده اند و باید در اسرع وقت از شرکتهای پورتفوی خود حمایت کنند و سود و نشاط رابه بورس برگردانند.

بورس ویترین اقتصاد کشور است و هرچه جذابتر و بانشاط تر باشد؛ می تواند گویای عمق و درون اقتصاد کشور باشد و در شرایطی که کشور می کوشد تحریم ها را خنثی کرده و بی اثر جلوه دهد؛ رهاسازی بورس خود به خود آب در آسیاب دشمن ریختن است که نشان میدهد واقعا تحریم ها کشور را زمین گیر کرده  و ادامه این روند میتواند به فرار سرمایه ها از کشور و عدم امنیت سرمایه گذاری منتج شود.

در شرایطی که تامین مالی بانکی قفل شده و شرکتها با کمبود نقدینگی مواجهند؛ تامین مالی فرابورس و بورس؛ بهترین و تنها راه تامین مالی شرکتهاست که درصورت روند منفی و افت های سنگین؛ استقبال از بورس کاهش خواهد یافت و امکان تامین مالی بورسی شرکتها از بین می رود. تامین مالی برای شرکت های بورسی و ثبت شده در سازمان بروس اوراق بهادار تهران در سال گذشته بالغ بر 10 هزار و 400 میلیارد تومان بوده و 120 شرکت از طریق بورس تامین مالی کرده اند.

دراین شرایط انتظار می رود شرکتهای بورسی هم جدی تر وارد عمل شده و همچون پتروشیمی پردیس که برای تعدیل مثبت 25 درصدی اقدام نموده؛ سایرشرکتها نیز باکنارگذاشتن احتیاط؛ اقدام به تعدیل مثبت و افزایش سود نمایند تا افت بورس دامنه دار و مزمن نباشد چرا که درصورت مزمن شدن و دامنگیر شدن؛ اعتماداکثر سهامداران از دست خواهد رفت و دیگر به بورس باز نخواهند گشت.

شرکتهایی همچون ملی مس؛ پتروشیمی ها؛ فولادی های صادرات محور، ساختمانیها؛ سنگ آهنی ها؛ معدنی ها و سیمانیها که بیش از 75 درصد ارزش بازار را دارند حداقل تا 50 درصد توان تعدیل مثبت و افزایش سود دارند که توصیه می شود در این کار تسریع کنند.

براساس گزارشی که پیش از این در پرایس نیوز درج شد؛ شرکتهای ذیل با توجه به مدارک و مستندات محکم؛ توان تعدیل مثبت و رونق بورس را دارند.

گزارشی از تعدیل مثبت های پیش روی شرکتهای بورسی در سال 91

آمارها نشان می دهد پیش بینی سود صنایع بورسی در سال 1391 با 50 درصد رشد نسبت به مدت مشابه سال قبل از مرز 210 هزار و 867 میلیارد ریال گذشته است.  پیش بینی سود صنایع بورسی در خردادماه سال گذشته حدود 140 هزار میلیارد ریال بود که این رقم رشدی 50 درصدی را تجربه کرده است اما در یک سال گذشته شاخص بورس حدود 11 درصد رشد داشته است و در مقابل نسبت قیمت به سود(پی برئی) نیز حدود 30 درصد کاهش داشته است.

به نظر می رسد با تعدیل مثبت های پیش رو خصوصا در شرکتهای بزرگ همچون مخابرات؛ مس؛ فولاد مبارکه و سایر فولادی ها؛ پتروشیمی ها؛ شرکتهای پیمانکاری؛ سرمایه گذاریها؛ تا پایان سال پیش ببینی سود شرکتهای بورسی با افزایش 30 درصدی و 70 هزار میلیارد ریالی؛ به 280 هزار میلیارد ریال برسد و رشد شاخص بورس در سال جاری را نیز به حدود 25 درصد برساند.

 

در این راستا می توان از شرکتهای زیر نام برد که در سال جاری پتانسیل بیشترین تعدیل مثبت و افزایش سود را دارند.

قابلیت تعدیل مثبت صنایع شیمیایی ایران تا 7940 ریال 

صنایع شیمیای ایران(شیران) سود سال 91 رابرای هر سهم   5303 ریال پیش بینی نموده در حالی که قابلیت افزایش 50 درصدی تا 7940 ریال را داراست.

در پیش بینی شرکت فروش صادراتی 263 میلیون دلار با نرخ ارز مرجع 1226 تومانی و جمعا 322 میلیارد تومان دیده شده  در حالی که اجازه تسعیر تا نرخ آزاد (میانگین 1700 تومان در سال 91) دارد یعنی با نرخ 1700 صادراتی درآمدهای فروش صادراتی به 447 میلیارد تومان خواهد رسید و 125 میلیارد تومان به سود صادراتی اضافه خواهد شد. از سوی دیگر در حالی که عوارض منعکس در صورتحساب های خرید نفت سفید سال 1390 مطابق با مفاد قانون مذکور معادل 10 درصد منظور شده پس ملبغ 258 میلیارد ریال به عنوان عوراض 10 درصدی سال 90 و همین مقدار برای 91 در نظر بگیریم حدود 52 میلیارد تومان به هزینه های شرکت اضافه خواهد شد در نهایت با فرض دلار 1700 تومانی 68 میلیارد تومان به سود شرکت اضافه خواهد شد که برای هر سهم 264 تومان اضافه شده و سود شرکت به 794 تومان خواهد رسید و 50 درصد امکان تعدیل سود دارد.

ضمنا از محل افزایش سود شیران؛ سرمایه گذاری آتیه دماوند میتواند با تعدیل 20 درصدی سود خود را از 424 به 510 ریال، لیزینگ صنعت و معدن  هم سود خود را از 290 به 334 ریال افزایش دهد.

 

پتانسیل ملی مس برای افزایش سود تا 911 ریال در سال 1391

در پیش بینی شرکت از فروش صادراتی 920,526,101 دلار با نرخ 1226 تومان درآمد دیده شده در حالی که  با توجه به استعلام از سازمان بورس و اعمال استاندارد حسابداری شماره 16 می تواند با نرخ ارز بازار به فروش برساند که با فرض فروش به نرخ 7200 دلار میتواند 882 میلیون دلار درامد صادراتی داشته و با دلار 1700 تومان میتواند به 14994 میلیارد ریال درامد صادراتی برسد که  نسبت به براورد فعلی 11,285 میلیارد ریالی 3709 میلیارد ریال افزایش درامد صادراتی  و برای هر سهم 213 ریال اضافه درامد خواهد داشت. 

ضمنا در بخش درامدهای فروش داخل؛ فروش تمامی محصولات در حال حاضر از طریق بورس کالا یا به صورت مچینگ حدود 15 درصد بالاتر از رقم پیش بینی شده انجام می گیرد که از این طریق توان افزایش سود تا 3405 میلیارد ریال را دارد و برای هر سهم 196 ریال می تواند سود کسب کند.

جمعا از محل های فوق سود هر سهم شرکت ملی مس می تواند از 502 ریال فعلی تا 911 ریال افزایش یابد و تا 81 درصد تعدیل مثبت داشته باشد.

امکان تعدیل سود سال 91 پتروشیمی خارک تا6289 ریال

پتروشیمی خارک  پیش بینی سود هر سهم سال مالی 1391 را در تاریخ های 29/11/90 و 24/12/90 مبلغ 467ر3 ریال اعلام نموده بود که با تغییر پیش بینی سود هر سهم از مبلغ 467ر3 ریال به مبلغ 145ر4 ریال بااستفاده از نرخ ارز توافقی (هر یورو معادل 150ر20 ریال) برای تسعیر فروش های شرکت، با سود 4145 ریالی هر سهم مواجهیم. اما این سود به دلیل تبدیل یورو با نرخ پایین صورت گرفته و در صورت تسعیر با نرخ واقعی بازار و لحاظ قیمت واقعی داخلی؛ امکان افزایش و تعدیل 52 درصدی و رسیدن به مقدار 6289 ریال برای هر سهم را دارد.

شرکت درآمدهای ارزی صادراتی خود را 354,538,462 یورو در نظر گرفته که با هر یورو 20150 ریال تسعیر  و درامد 7,143,950 میلیون ریالی کسب  خواهد شد در حالی که در حال حاضر هر یورو در بازار آزاد 2260 تومان است و پیش بینی ها حاکی از قرار گرفتن نرخ یورو تا پایان سال در همین محدوده است. بنابراین اگر رقم یورو را 2250 تومان در نظر بگیریم درامدهای صادراتی پتروشیمی خارک بیش از 7977 میلیارد ریال درآمد خواهد داشت که نسبت به درآمد 7143 میلیارد ریال قبلی بیش از 834 میلیارد ریال رشد خواهد داشت و برای هر سهم بیش از 834 ریال اضافه درآمد ایجاد خواهد شد.

به این ترتیب سود هر سهم سال 91 پتروشیمی خارک به حداقل . از سوی دیگر مبلغ فروش محصولات در بازا رداخلی در حال حاضر حدود 9 درصد بیشتر از رقم های پیش بینی شده است که از این طریق هم 132 میلیارد تومان وبه سود هر سهم 1320 ریال اضافه خواهد شد.

بنابراین از دو محل فوق 2144 ریال به سود 4145 ریالی فعلی اضافه شده و سود هر سهم پتروشیمی خارک در سال 1391 را به بیش از 6289 ریال خواهد رساند که 52 درصد بیشتر از رقم پیش بینی فعلی است.

در حال حاضر با سود 4145 ریالی برای سال 91 در 2 ماه اول سال 774 ریال معادل 19 درصد سود برای هر سهم کسب شده که با این روند احتمال رسیدن به سود 6289 ریالی بسیار زیاد است.

احتمال افزایش 100 درصدی سود پتروشیمی کرمانشاه

به نقل از روزنامه دنیای اقتصاد پتروشیمی کرمانشاه سود سال 91 را 666 ریال پیش بینی کرده که با توجه به مستندات ذیل تا 1314 ریال یعنی تا 100 درصد قابلیت تعدیل مثبت و افزاش سود دارد.

ظرفیت تولید محصول نهایی کرماشا عمدتا شامل 660 هزار تن کود صنعتی اوره است که با استفاده از خوراک گاز شیرین تحصیل می‌شود. پتروشیمی کرمانشاه برای اولین بار در سال جاری موفق به دستیابی به سقف ظرفیت تولید خواهد شد. . در برآورد تحلیلی، ترکیب فروش بر مبنای عملکرد واقعی سال گذشته (28 درصد داخلی و 72 درصد صادراتی) در نظر گرفته شده است. این در حالی است که در بودجه اعلامی شرکت تنها 59 درصد از کل تولید برای صادرات منظور شده است.

قیمت فروش اوره داخلی در پیش بینی تحلیلی معادل آخرین قیمت‌های فروش محصول «کرماشا» در بورس کالا (5120 ریال در هر کیلو) محاسبه شده است. در بخش صادراتی نیز قیمت اوره صادراتی 400 دلار و نرخ تبدیل دلار 16000 ریال در طول کل سال لحاظ شده است. باید توجه داشت قیمت این محصول در خلیج فارس اکنون در محدوده 500 دلار در هر تن قرار دارد، اما نرخ معاملات آتی (Futures) از انتظار برای افت قیمت اوره تا سطح احتمالی 400 دلار ظرف دو ماه آینده حکایت می‌کند. به همین دلیل، با رعایت جانب احتیاط قیمت اوره صادراتی در کل سال 91 معادل 400 دلار فرض شده است.  قیمت آمونیاک در بودجه تحلیلی متناسب با افزایش قیمت اوره نسبت به بودجه شرکت افزایش یافته است.

بهای تمام شده هر تن محصول فروش رفته شرکت در سال گذشته 1430 ریال بوده است. برای سال جاری با عنایت به اثر تورم و نیز احتمال جهش قیمت حامل های انر‍ژی، بهای تمام شده هر کیلو محصول با 40 درصد افزایش معادل 1970 ریال در نظر گرفته شده که در بردارنده احتیاط کافی است. 

 هزینه های عمومی و اداری شرکت پس از کسر هزینه مطالبات مشکوک‌الوصول 77 میلیارد ریالی در سال گذشته (که تکرار آن متصور نیست) با 40 درصد رشد نسبت به عملکرد واقعی سال 90 برآورد شده است. 

شرکت در پایان سال گذشته حدود 300 میلیون یورو تسهیلات یورویی از بانک ملت داشته است. به همین دلیل «کرماشا» از بابت افزایش نرخ ارز رسمی متحمل بیش از 432 میلیارد ریال زیان تسعیر ارز شده که در بخش درآمدهای متفرقه در عملکرد سال 90 مندرج است. در سال جاری، با فرض عدم تغییر نرخ رسمی ارز، هیچ گونه افزایش هزینه تسعیر از این محل در بخش درآمدهای متفرقه در نظر گرفته نشده است. با جمع‌بندی موارد مطرح شده می‌توان گفت، پتروشیمی کرمانشاه در صورت ثبات نرخ دلار رسمی در محدوده 12260 ریال و دلار غیر رسمی در محدوده 16000 ریال و نیز عدم کاهش قیمت محصول اوره از سطح 400 دلار، توانایی رشد حدود 100 درصدی سودآوری نسبت به پیش‌بینی بودجه را در سال 91 خواهد داشت. 

 

احتمال افزایش 16 تا 55 درصدی سود پتروشیمی زاگرس

به گزارش واحد مطالعات و تحقیقات بورس نیوز؛ با توجه به اینکه پتروشیمی زاگرس نرخ تسعیر ارز را در بودجه 91 خود به نرخ مرجع (12.260 ریال) پیش بینی کرده است و ذکر این نکته که کارشناسان با توجه به وضعیت سیاسی – اقتصادی کشور حداقل قیمت ارز را 14000 ریال می دانند و با لحاظ اجرای فاز دوم هدفمندی و افزایش قیمت خوراک ؛ هر سهم پتروشیمی زاگرس قابلیت تعدیل مثبت و افزایش سودسال 1391 را به میزان 16 تا 55 درصد پیش بینی فعلی دارد.

بررسی تاثیر اجرای فاز دوم هدفمندی یارانه ها بر بهای تمام شده و عایدی هر سهم: با توجه به اینکه در سال مالی 90 و بودجه 91 شرکت، گاز طبیعی به نرخ هر واحد 735 ریال اعمال شده است و با امعان نظر به اینکه در صورت اجرای فاز دوم هدفمندی یارانه ها مقرر شده است که قیمت گاز طبیعی به گونه‌ای تعیین شود که به تدریج تا پایان برنامه پنجم معادل حداقل 75 درصد و حداکثر معادل متوسط قیمت گاز طبیعی صادراتی پس از کسر هزینه‌های انتقال، مالیات و عوارض شود و با ذکر این نکته که بهای گاز طبیعی صادراتی فوب خلیج فارس در حال حاضر حدود 2800 ریال بوده و 75 درصد آن حدود 2100 ریال محاسبه می گردد.

درنتیجه از لحاظ احتمالات بازدهی باید عنوان کرد که اولاً با توجه به نرخ 14000 ریالی تسعیر ارز در بدبینانه ترین حالت ممکن، تعدیل 729 ریالی EPS(در صورت ثابت ماندن سایر شرایط) حداقل تعدیل مثبت ناشی از تسعیر ارز است. ثانیاً با توجه به وضعیت جهانی متانول می توان نرخ 400 دلار را حداقل نرخ میانگین این محصول در سال جاری دانست و در این صورت تعدیل 488 ریالی عایدی سهم از این منظر قطعی به نظر می رسد. پس می توان در مجموع تعدیل عایدی به میزان 1217 ریال را قابل دستیابی تلقی کرد.

از طرفی به نظر می رسد ریسک عمده شرکت در اجرای فاز دوم قانون هدفمندی یارانه ها و افزایش بهای گاز طبیعی به 75 درصد فوب خلیج فارس باشد هر چند نمی توان از ریسک تحریمها و عدم توانایی در صادرات محصول نیز غافل شد. با توجه به اینکه مقرر شده افزایش بهای گاز طبیعی به تدریج و تا پایان برنامه پنجم محقق شود می توان در بدبینانه ترین شرایط کاهش عایدی به میزان 850 ریال را برای هر سهم متصور شد. بنابراین با در نظر گرفتن برآیند ریسک و بازدهی فوق می توان انتظار تعدیل مثبت عایدی حداقل به میزان 367 ریال برای هر سهم تا پایان سال مالی 91 را انتظاری منطقی دانست.

سرمایه گذاری ملی ایران

به گزارش روزنامه دنیای اقتصاد سهام شرکت‌های سرمایه‌گذاری در حال حاضر در بورس تهران کمتر از ارزش ذاتی در حال معامله بوده، به طوری که میانگین قیمت سهام شرکت‌های سرمایه‌گذاری در محدوده 75 درصد از NAV قرار دارد .

در مورد سرمایه‌گذاری ملی، سهام این شرکت با قیمت 140 تومان در محدوده 53 درصد از ارزش ذاتی (NAV=2619) در حال معامله است. به این ترتیب مقایسه خالص ارزش دارایی‌های محاسبه شده به میزان 2619 ریال با قیمت هر سهم نشان می‌دهد که «ونیکی» احتمالا به عنوان یکی از ارزانترین سهام در صنعت سرمایه‌گذاری جای رشد قابل تلقی است و با توجه به تعدیل مثبت ملی مس و رسیدن به مرز 75 درصد ارزش ذاتی؛ قیمت هر سهم تا پایان سال حداقل به میزان 50 درصد و تا 210 تومان جای رشد دارد.

 

با انجام تحلیلهای مشابه تحلیلهای فوق؛ می توان در مورد سود سال 91 شرکتهای ذیل نیز به تعدیلات جالبی رسید:

مخابرات از محل افزایش تعرفه تلفن ثابت حدود 9 درصد امکان تعدیل مثبت دارد.

فولادمبارکه قابلیت رشد 50 درصدی سود تا 470 ریال را دارد

فولادآلیاژی ایران قابلیت تعدیل تا 640 ریال و تعدیل 30 درصدی دارد

پتروشیمی اصفهان پتانسیل کسب سود 3200 ریالی را خواهد داشت.

پتروشیمی پردیس قابلیت افزایش 50 درصدی سود و رسیدن به سود 9600 ریالی را دارد.

پتروشیمی فناوران امکان تعدیل مثبت تا 40 درصد و رسیدن به سود 2410 ریالی دارد.

پتروشیمی شازند قابلیت افزایش سود 30 درصدی تا 1270 ریال را خواهد داشت.

گسترش نفت و گاز پارسیان قابلیت رشد 29 درصدی و رسیدن به سود 2140 ریالی خواهد داشت.

باما  برای سال 91 از سود 425 ریالی تا 645 ریال قابیلت تعدیل دارد.

سود هر سهم چادرملو تا 1242 ریال جای رشد دارد

معادن بافق614 ریال امسال پیش بینی کرده که جای رشد تا 953 ریال را دارد

معادن و فلزات برای 91 سود 402 ریالی پیش بینی کرده که جای رشد تا 620 ریال خواهد داشت.

توسعه فارس 220 ریال که تا 315 ریال جای رشد دارد

سرمایه گذاری آذربایجان 232 ریال که تا 322 ریال جای رشد دارد

سرمایه گذاری مسکن 375 ریال که تا 465 ریال جای افزایش دارد

نوسازی و ساختمان تهران 132ریال که تا 200 ریال جای صعود دارد

ایتالران با پیش بینی 90 ریالی در 6 ماه 117 درصد محقق کرده که جای تعدیل مثبت تا 210 ریالی تا پایان سال مالی دارد

پشم شیشه 200 ریال پیش بینی کرده که شایعات حاکی از افزایش فروش به دلیل رونق ساختمان و تعدیل تا 400 ریال است