معاون بورس تهران با بیان علت عدم واکنش سریع بازار سهام به بخشنامه بانک مرکزی و علت افزایش نرخ اخزا، تبعات کاهش نرخ سود بانکی بر بازار سهام را اعلام کرد.
 

به گزارش پایگاه خبری بورس پرس، روح الله حسینی مقدم  بخشنامه جدید بانک مرکزی درباره نرخ های جدید بانکی را مهمترین اتفاق اقتصادی هفته های اخیر دانست و درباره آثار این تصمیم مهم در بازار سرمایه به سنا گفت: بخش نامه جدید بانک مرکزی درباره نرخ سپرده بانکی و نرخ بهره بین بانکی بوده و طبق آن نرخ جریمه ای که تا کنون 34 درصد برای بانک های بی انضباط وضع شده بود به خط اعتباری 18 درصد تبدیل شده است.

علت عدم واکنش سریع بازار سهام به بخشنامه بانک مرکزی

وی با اشاره به اینکه انتظار می رفت بازار سرمایه به این خبر که از جنبه های محتلف در بازار اثر مثبت دارد، واکنش سریع نشان دهد ، ادامه داد: اما بازار واکنش دقیقی نشان نداد که ناشی از تجربه صدور چنین بخش نامه هایی است. چرا که در گذشته نه چندان دور نیز بانک مرکزی بخشنامه صادر و به همه الزام کرده بود و این شرایط پرطمطراق را اعلام و گفته بود که با همه مذاکرات انجام شده و همه پذیرفته اند و موافقند اما در عمل اتفاق دیگری افتاد.

این مقام مسئول در پاسخ به این سئوال که این بار احتمال اجرای بخش نامه بانک مرکزی نسبت به گذشته چقدر قوی تر است؟ گفت: طبق بررسی های بسیاری که بر این بخشنامه انجام دادم ، به نظر می رسد اینبار بانک مرکزی ملاحظات بسیاری را در نظر گرفته و با این تصمیم بسیاری از مشکلات در خصوص نرخ بهره سر و سامان داده می شود.

حسینی مقدم با بیان اینکه با توجه به اصول علم اقتصاد بهتر است، اجازه داد همه نرخ ها را بازار تعیین کند البته در شرایطی که بازار شکست قیمتی نداشته باشد، خاطر نشان کرد: در شرایط امروز بازار ایران، منطقی است که بانک مرکزی دخالت کند و الزام به کاهش نرخ بهره به 15 درصد داشته باشد اما باید شرایطی را هم فراهم کرد که سرکوب مالی به این شیوه صورت نگیرد.

به گفته وی به نظر می رسد این بار در گفتار و دستور العمل بانک مرکزی پیش نیازهای کاهش نرخ را فراهم کرده و قصد دارد این بار بازار را هدایت کند.

اطمینانی که بانک مرکزی به بانک ها داد

وی ادامه داد: بانک ها تاکید داشتند اگر شرایط کاهش نرخ به 15 درصد را بپذیرند در پایان روز کاری و با منفی شدن تراز، باید از بانک دیگری با نرخ 22 درصد قرض بگیرند چون اگر قرض نگیرند بانک مرکزی آنها را 34 درصد جریمه می کند. پس برای اینکه دچار این مشکل نشوند سود 21 درصدی از تسهیلات دریافت می کنند یا از مردم سپرده 18 الی 19 درصد جذب می کنند.

حسینی مقدم گفت: اینبار بانک مرکزی به بانک ها اعلام کرد نگران نباشند. براساس دستورالعمل جدید در پایان روز کاری اگر تراز بانک منفی شد، بانک مرکزی خط اعتباری 18 درصدی در اختیار بانک قرار می دهد تا حساب تسویه شود و در آغاز روز بعد این اعتبار به حساب بانک مرکزی بازمی گردد این فرآیند جایگزین جریمه 34درصدی بانک مرکزی برای بانک ها شده است.

به گفته وی ، بانک مرکزی به بانک ها توصیه کرده تراز نامه ها را بررسی کنند، دارایی های مازاد را بفروشند، اگر نیاز بود صندوق ها را کنار بگذارند، صندوق های بازار پول باید نرخ را کاهش دهند تا مشکلات مالی آنها برطرف شود.

تبعات کاهش نرخ سود بانکی بر بازار سهام

معاون ناشران و اعضاء شرکت بورس با تاکید بر اینکه اجرای این بخش نامه  تاثیر های مثبتی زیادی برای بازار سرمایه دارد، گفت: اگر بازار مطمئن باشد همه این دستورالعمل ها اجرا می شود قطعا واکنش خوبی نشان می دهد. فقط منتظر است قاطعیت بانک مرکزی را در اجرایی شدن این تصمیمات رصد کند.

حسینی مقدم در مورد تبعات کاهش نرخ سود بانکی در بازار سرمایه گفت: تقریبا 8 درصد سود شرکت های بورسی از فروش صرف هزینه های مالی می شود و  قاعدتا با کاهش نرخ سود بانکی این عدد کاهش می یابد و سودآوری بنگاه ها با یک تاخیر یکی دو ساله افزایش خواهد یافت.

وی با اشاره به اینکه با کاهش نرخ بهره بدون ریسک سرمایه گذاران، به دنبال سهام با بازدهی پایین می روند، اظهار داشت: اگر تا امروز سهامداران به دنبال سهامی با P/E 4 بودند. اکنون سهام با نسبت قیمت بر درآمد 5 را هم خریداری می کنند. به این ترتیب اشتیاق به سرمایه گذاری در بازار سهام افزایش می یابد.

علت افزایش نرخ اخزا

وی با تاکید بر اینکه باید منتظر ماند و دید بانک ها چه قدر در اجرای این بخش نامه به بانک مرکزی کمک می کنند، در خصوص نرخ بالای سود اسناد خزانه و تاثیر آن بر سود بانکی گفت: بازار سرمایه در فرآیند انتشار اسناد خزانه فقط یک میزبان بود و اینکه چه عاملی باعث شد تا نرخ این اسناد به 25 درصد هم برسد بازهم به نرخ بهره بدون ریسک بانک ها بود.

به گفته حسینی مقدم زمانی که بانک ها با صندوق هایی با نرخ بالای 20 درصد به سپرده گذار خدمات می دهند و  تسهیلات با نرخ 24 درصد پرداخت می شود، پیمانکار هم تصمیم میگیرد اوراق خود را با نرخ 25 درصد در بازار تنزیل کند. پس همه این داستانها از بانک ها نشات میگیرد.

وی با تاکید بر اینکه باید همه این حلقه ارتباطی مورد توجه و بررسی قرار بگیرد، افزود: اگر این فرآیند صحیح اجرا نشود تاثیرش در یک بازار شفاف مشخص می شود. به همین دلیل در بورس نرخ اوراق به 25 درصد می رسد .چون تسهیلات 24 درصدی دریافت می شود.

وی با اشاره به اینکه بانک مرکزی با مدارا همه اجزای بازار پول را شناسایی و پس از آن بخش نامه جدی تری را صادر کرده، گفت: امید است با توجه به دقت نظر بانک مرکزی این بخش نامه بهتر اجرایی شود. نفع نرخ بهره پایین البته همراه با نرخ پایین تسهیلات برای اقتصاد بسیار زیاد است.