✍🏼مصطفی نصراصفهانی

از چند ماه پیش در رسانه‌های فارسی زبان بحث بیت کوین و ارزهای رمزپایه بر سرزبان‌ها افتاد. هر روز آمار رشد شتابان قیمت در شبکه‌های مجازی و رسانه‌ها منتشر می‌شد. اما از ماه دسامبر تا الان، یعنی در حدود یکماه، قیمت بیت کوین 50 درصد کاهش پیدا کرد. آیا این طبیعی است؟

پاسخ این است که بله، طبیعی است. در بازارهای مالی پدیده «خوشه‌بندی تلاطم»(Volatility Clustering) برای اولین بار توسط مندلبرات(Mandelbrot) در سال 1963 مطرح شد و بیان می‌کرد که بعد از افزایش‌های شدید در قیمت، کاهش‌های شدید وجود دارند و بعد از افزایش‌های کوچک هم کاهش‌های کوچک در قیمت اتفاق می‌افتد. به عبارتی گویا نوسانات شدید در کنار همدیگر قرار می‌گیرند و نوسانات کم هم در کنار هم قرار می‌گیرند.
این پدیده منجر به ایجاد مدل‌های GARCH در اقتصادسنجی سری‌های زمانی شد.

همزمان با مباحث مرتبط با خوشه‌بندی تلاطم، فرضیه گام تصادفی(Random Walk Hypothesis) هم مطرح شد که ادعا می‌کرد تغییرات قیمت سهام از یک فرآیند گام تصادفی تبعیت کرده و لذا اصلا قابل پیش‌بینی نیست. البته این فرضیه با بازارهای کارا سازگار است امروزه بشدت زیر سوال رفته است. بنابراین براساس این نظریه هم نباید از کاهش 50درصد قیمت بیت کوین شوک زده شویم!

بنابراین این غیرطبیعی نیست که افزایشی شتابان در قیمت یک دارائی مالی با کاهشی شتابان در آن دنبال شود، بلکه کاملا محتمل است.


⭕️جمع‌بندی:
بازارهای مالی به عنوان سیستم‌هایی پیچیده ممکن است براحتی شما را شوک‌زده کنند. لذا سعی کنید ریسک سرمایه‌گذاری خود را به طریقی پوشش بدهید.