✍️ سیامک قاسمی

❇️ از یک هفته قبل که در یاداشت کوتاهی به این نکته اشاره شده بود که احتمال یک اصلاح قابل توجه در بازار بورس ایران پس از موج صعودی شدید هفته های قبل و هجوم توده ها به بازار زیاد است، شاخص بورس ایران نزدیک به ۲۰ هزار واحد کاهش یافته است .

❇️ شاید در مواجهه اول با این کاهش قابل توجه بشود به این نکته اشاره کرد که بازار پس از یک دوره افزایشی شدید در فاز اصلاح قرار گرفته است و این کاهش کاملا طبیعی است. اما وقتی کاهش بازار بورس را در کنار کاهش قابل توجه قیمت ارز در این روزها و انتظار انتقال سرمایه های خرد به بازار بورس پس از ریزش بازار ارز تحلیل کنیم، شرایط کمی متفاوت می شود.

❇️ در آن یاداشت اشاره شده بود که بازار بورس ایران در حال هضم و تعدیل افزایش شدید قیمت ارز در درون خود است. اگر این تحلیل درست بود می شد انتظار داشت که پس از پایان تعدیل بازار بورس، بازار وارد فاز ایستایی شود . کاهش شدید شاخص بورس همزمان با کاهش شدید قیمت دلار بیش از پیش این تحلیل را تایید می کند.

❇️ این سطح واکنش منفی بازار بورس نسبت به کاهش قیمت دلار، روندهای زیر را درباره بازار بورس محتمل می دارد :

❇️ رشد بازار بورس ایران در هفته های اخیر در حالی که اقتصاد ایران ۴ فصل متوالی است که رشد اقتصادی کاهنده را تجربه می کند، بیانگر آن بوده است که این رشد نه به دلایل بنیادین اقتصادی که به دلیل تعدیل بازار با قیمت های تازه ارز بوده است .

❇️ سهم بسیار پایین سهام شناور در بازار بورس ایران (۱۵ درصد در بازار بورس و ۱۳.۵ درصد در فرابورس) باعث شده است که عمق شناوری بازار بورس بسیار کم بوده و با ورود و خروج هیجانی سرمایه های خرد به این بازار، دچار نوسانات قابل توجه شود.

❇️ بازار بورس ایران می تواند دوباره در موج صعودی قرار بگیرد اما این صعودها همچنان ادامه تعدیل قیمت ارز و یا نرخ تورم در بازار بورس است و پس از فاز تعدیل به دلیل قرارگیری محتمل اقتصاد ایران در شرایط رکود تورمی، بازار بورس در نیمه دوم امسال دلایل اقتصادی استمرار رشد خود را از دست خواهد داد.

❇️ توصیه سرمایه گذاری در بازار بورس آن است که بغیر از دوره های افزایشی بازار که تقریبا ۹۰ تا ۹۵ درصد نمادها سودده هستند و دوره ورود توده ها به بازار سهام است، در دوره ایستایی بازار، سودآوری در بازار بورس کاری حرفه ای و تخصصی است. در نتیجه بطور کلی برای سودآوری در بازار بورس به نظر نگارنده باید الگوی سرمایه گذاری بلند مدت و اقتصادی را جایگزین حرکت های هیجانی و کوتاه مدت کرد.